船舶行業2025年報&2026年一季報總結：新造船市場景氣度延續，龍頭業績加速釋放.pdf

本文總結了船舶行業2025年年報及2026年一季報的核心數據與趨勢。2025年船舶板塊實現營收2576億元，同比增長20%，歸母凈利潤133億元，同比增長97%，利潤釋放加速。2026年一季度，板塊營收718億元，同比增長50%，歸母凈利潤70億元，同比增長206%，盈利能力持續修復。

新造船市場保持活躍，2025年全球新簽訂單2159艘/5841萬CGT，雖同比降24%，但仍高于過去十年均值39%。2026年一季度新簽訂單1758萬CGT，同比增40%，油輪為主要驅動力，船價維持高位。全球船廠在手訂單1.8億CGT（2025年末），同比增長7%，覆蓋率超4年。中國船廠2025年新簽訂單3540萬CGT，占全球份額63%。

供需格局上，供給端全球船廠交付量較2011年高點下降19%，擴產困難；需求端全球船隊平均船齡增長，約33%現有船舶將在未來10年更新迭代，且低碳轉型加速更新替換。保守測算2025-2030年全球船舶年均交付需求約1.0億載重噸，老船更新需求占比超50%。供需缺口短中期難以消解，新造船市場景氣度有望延續，中國船廠憑借產業鏈優勢及政策緩和，領導地位穩固，本輪周期最為受益。