ETF配置系列（七）：海內(nèi)外主動ETF發(fā)展趨勢及布局方向研究.pdf
- 上傳者：王**
- 時間：2026/05/22
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本報告深入研究了海內(nèi)外主動ETF市場的發(fā)展趨勢及布局方向。全球主動ETF市場規(guī)模在2025年突破2.23萬億美元，美國市場占據(jù)主導(dǎo)地位，股票資產(chǎn)為核心，固定收益和收益增強(qiáng)策略亦具規(guī)模。美國市場呈現(xiàn)“核心寬基增強(qiáng)+收益增強(qiáng)+價值風(fēng)格”主線，歐洲市場則更集中且費(fèi)率較低。主動ETF費(fèi)率介于被動ETF與主動基金之間，策略復(fù)雜度決定費(fèi)率差異。
中國主動ETF目前以指數(shù)增強(qiáng)為主，寬基增強(qiáng)（如中證500、滬深300）規(guī)模最大，小市值指數(shù)超額收益更顯著。監(jiān)管層面，政策鼓勵指數(shù)化投資創(chuàng)新，優(yōu)化注冊流程，并推動浮動費(fèi)率機(jī)制。報告建議后發(fā)機(jī)構(gòu)從具備產(chǎn)業(yè)邏輯的細(xì)分主題入手，逐步拓展至寬基和策略類，如資源品工具化ETF、新質(zhì)生產(chǎn)力主題ETF及高質(zhì)量紅利ETF。
在運(yùn)作機(jī)制上，預(yù)期主動ETF將主要采取“完全透明結(jié)構(gòu)”以維持流動性，后續(xù)謹(jǐn)慎試點半透明結(jié)構(gòu)。管理人選擇上，主動量化基金經(jīng)理因策略紀(jì)律性強(qiáng)、持股分散，更契合ETF透明化基因，適合作為試點。報告還詳細(xì)分析了不同策略的費(fèi)率定價建議，為國內(nèi)主動ETF產(chǎn)品設(shè)計和定價提供參考。
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