數(shù)據(jù)面面觀：鷹派擔(dān)憂與地緣博弈.pdf

全球市場方面，受美伊協(xié)議預(yù)期及風(fēng)險偏好修復(fù)影響，美元計價下全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)股>債>大宗格局，歐洲和日韓市場領(lǐng)漲，VIX及納斯達克金龍指數(shù)領(lǐng)跌。

港股估值與盈利方面，受國內(nèi)數(shù)據(jù)不及預(yù)期及美聯(lián)儲加息擔(dān)憂影響，恒生指數(shù)及恒生科技未來12個月EPS一致預(yù)期增速均有所下滑。恒生指數(shù)動態(tài)PE位于均值附近，恒生科技動態(tài)PE位于均值下方。行業(yè)估值分化，紡服、非銀金融和傳媒PE處于歷史低位，汽車、綜合金融和建材PE處于歷史高位。

資金面方面，美聯(lián)儲官員鷹派表態(tài)導(dǎo)致隱含政策利率上升，美元流動性環(huán)境仍較寬裕但預(yù)期趨緊。外資方面，主動外資凈流出港股，被動外資凈流入。南向資金凈流出，結(jié)構(gòu)上增持信息技術(shù)、電信服務(wù)及中國人壽、中國移動等，減持阿里巴巴、吉利汽車等。國際中介增持可選消費、工業(yè)及阿里巴巴、嗶哩嗶哩等。

情緒與供需方面，港股賣空比例上升，互聯(lián)網(wǎng)巨頭未平倉賣空數(shù)處于高位，恒生科技情緒中性偏冷?；刭徑痤~增加，市場回報率上升，但解禁規(guī)模抬升，需警惕局部風(fēng)險。證監(jiān)會整治非法跨境證券活動可能帶來非港股通資產(chǎn)賣出壓力。

風(fēng)險提示包括美聯(lián)儲收緊貨幣政策、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期及地緣政治沖突加劇。