銦行業(yè)專題報告：AI需求爆發(fā)，銦資源亟待重估.pdf
- 上傳者：新**
- 時間：2026/05/25
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本報告為中郵證券發(fā)布的銦行業(yè)專題報告，核心觀點為AI需求爆發(fā)推動銦資源重估。供給端，原生銦受鋅冶煉虧損、能耗環(huán)保管控及伴生礦品位下降影響持續(xù)收縮，再生銦回收增量有限，整體供給緊平衡。需求端，傳統(tǒng)ITO靶材需求穩(wěn)固，AI算力建設帶動800G/1.6T高速光模塊爆發(fā)，磷化銦襯底需求指數(shù)級增長，測算2030年光模塊領(lǐng)域?qū)Ω呒冦熜枨罅坑型_440.69噸。產(chǎn)業(yè)鏈方面，磷化銦市場被日本住友、美國AXT等海外巨頭壟斷，供需缺口近70%，擴產(chǎn)周期長。國內(nèi)企業(yè)如云南鍺業(yè)、三安光電等加速突圍，實現(xiàn)4-6英寸磷化銦襯底量產(chǎn)及客戶驗證，高純銦技術(shù)逐步提升。報告建議關(guān)注云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份、株冶集團、中金嶺南等具備資源及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)。
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