鉑力特-688333-公司深度報告：金屬3D打印龍頭企業，關注下游需求增長.pdf
- 上傳者：旺*
- 時間：2026/05/28
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本文是對鉑力特（688333）的公司深度報告，旨在分析其作為金屬3D打印龍頭企業的核心競爭力、行業前景及財務狀況。報告指出，公司成立于2011年，已完成從主機設備、粉末循環系統到自動化產線的全流程布局，是全球規模最大的金屬增材制造解決方案供應商。截至2025年末，公司累積激光數量5200余個，相關分析檢測裝備約150余臺，三期及四期產能建設項目穩步推進，粉末材料產能預計增至3000噸/年。
行業方面，2025年全球增材制造市場規模為242億美元，同比增長10.9%。航空航天領域是主要需求來源，增材制造在輕量化、集成化及材料利用率方面優勢顯著。商業航天快速發展，低軌星座部署對火箭零部件加工提出新要求，金屬3D打印技術在此領域應用前景廣闊。汽車領域，新能源汽車輕量化趨勢及快速迭代需求推動3D打印應用；3C行業向輕薄化、高性能化發展，未來有望迎來規模化量產階段。金屬增材制造原材料市場規模保持高增速，國內企業紛紛加碼產能建設，行業垂直整合趨勢明顯。
公司經營業績高速增長，2022年至2025年營業收入年復合增長率26.36%，歸母凈利潤年復合增長率37.19%。2026年一季度營收同比增長43.57%，歸母凈利潤同比高增212.21%。3D打印定制化產品及技術服務為主要收入來源，海外市場增速亮眼。財務方面，公司毛利率位于可比公司上游，研發費用率維持較高水平。中性情景下，預計公司2026-2028年營收分別為24.28、31.83、41.07億元，歸母凈利潤分別為3.05、4.15、5.49億元，對應2026年PE為91.59倍，低于可比公司均值，給予“增持”評級。
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