人民幣匯率研究框架及2026年下半年展望：人民幣匯率再平衡與新常態.pdf
- 上傳者：K********
- 時間：2026/06/03
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本文構建了包含經濟基本面與交易需求視角的人民幣匯率分析框架，并引入短期波動因素。回顧“8·11”匯改十年歷程，指出人民幣匯率已由單邊走勢轉向雙向波動，經濟基本面是核心驅動。2025年人民幣走強主要得益于美元指數走弱、中國經濟基本面穩健、貿易順差擴大、人民幣資產吸引力提升及季節性結匯等因素。展望2026年下半年，受美元周期收斂、利差優勢減弱及政策管理影響，人民幣匯率預計呈現高位區間震蕩格局，下行有底、上行受限。匯率穩定將成為資本市場結構性定價的底層條件，A股和港股均具備中期結構性機會，建議關注高端制造、新能源、內需修復及互聯網、高股息等板塊，弱化對匯率單邊方向的博弈。
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