周末五分鐘全知道（6月第1期）：擁擠、估值、加息預(yù)期擾動(dòng)不斷，科技是否仍然值得堅(jiān)守？.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/09
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本文是2026年6月第1期投資策略周報(bào)，核心觀點(diǎn)是EPS和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍是驅(qū)動(dòng)股價(jià)的核心，科技股值得堅(jiān)守。報(bào)告首先從“第一性原理”出發(fā)，指出市場(chǎng)風(fēng)格由相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)決定。其次，復(fù)盤歷史案例，論證利率上行對(duì)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)強(qiáng)勁的科技股影響短暫，當(dāng)前納斯達(dá)克100指數(shù)EPS增速提升，加息預(yù)期沖擊有限。第三，分析科技股估值，指出中短期景氣投資應(yīng)關(guān)注盈利增速變化而非絕對(duì)估值，A股定價(jià)具有景氣指標(biāo)排他優(yōu)勢(shì)。第四，探討擁擠度指標(biāo)，認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期成交集中度會(huì)突破歷史閾值，當(dāng)前指標(biāo)參考價(jià)值有限。最后，跟蹤AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，Tokens消耗和ARR持續(xù)上修顯示產(chǎn)業(yè)周期延續(xù)，風(fēng)格切換條件未滿足，建議關(guān)注中報(bào)窗口期的算力板塊布局機(jī)會(huì)。
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