華虹宏力-688347-深耕特色工藝構筑核心優勢，12英寸產能放量開啟高質量成長.pdf

華虹宏力是全球領先的特色工藝晶圓代工企業，堅持“8英寸+12英寸”雙平臺并舉戰略，聚焦五大工藝平臺。2025年公司實現營收172.91億元，同比增長21.2%，產能利用率保持高位。2026年第一季度營收46.25億元，同比增長18.2%，歸母凈利潤同比大幅增長。公司指引2026年全年晶圓ASP漲幅10%-15%，量價齊升驅動盈利修復。

產能方面，公司位于無錫的Fab9A預計2026年底至2027年初滿產，Fab9B預計2026年第四季度設備進場，12英寸產能持續擴張。公司擬以82.68億元收購華力微97.4988%股權，華力微2025年營收51.01億元，歸母凈利潤7.73億元，毛利率高于上市公司。收購完成后，將增厚上市公司利潤，優化產品結構，提升65nm及以下制程占比，并補齊BCD等工藝平臺。

此外，公司積極布局GaN/SiC、硅光子、先進封裝等新業務，打開中長期成長空間。隨著中國成熟制程全球份額提升及海外客戶本土化戰略深化，華虹宏力有望鞏固其國內特色工藝龍頭地位。預計公司2026-2028年營收分別為212.01/264.81/314.33億元，歸母凈利潤分別為7.94/13.76/16.94億元。