芯朋微-688508-AI打開(kāi)公司第二成長(zhǎng)曲線.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/15
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芯朋微是一家專注于電源和電機(jī)系統(tǒng)芯片及解決方案的企業(yè)，產(chǎn)品線覆蓋AC-DC、DC-DC、Digital PMIC、Driver、Power Device和Power Module六大類。公司當(dāng)前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍以家用電器類芯片為主，2025年收入占比約66%，但成長(zhǎng)重心正遷移至AI計(jì)算電源和工控功率領(lǐng)域。公司采用Fablite模式，2025年研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)22.60%，支撐其從單一AC-DC向復(fù)雜電源系統(tǒng)方案擴(kuò)展。
在技術(shù)層面，芯朋微憑借高低壓集成工藝在家電市場(chǎng)建立壁壘，并正向數(shù)字電源和寬禁帶半導(dǎo)體領(lǐng)域拓展。公司已推出多相VRM、DrMOS、SiC/GaN驅(qū)動(dòng)等高性能產(chǎn)品，并具備CNAS認(rèn)證的可靠性實(shí)驗(yàn)室，滿足工業(yè)級(jí)和車(chē)規(guī)級(jí)要求。
核心亮點(diǎn)在于公司在數(shù)據(jù)中心電源鏈路實(shí)現(xiàn)了全布局。其高壓AC-DC產(chǎn)品全球排名第二，覆蓋一次、二次和三次電源關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著AI算力提升和800V HVDC架構(gòu)推廣，公司憑借完整的產(chǎn)品矩陣和系統(tǒng)解決方案能力，有望在服務(wù)器電源市場(chǎng)獲得高增長(zhǎng)。
財(cái)務(wù)方面，2025年公司營(yíng)收11.43億元，創(chuàng)歷史新高，其中工控功率類芯片收入同比增長(zhǎng)27.16%，毛利率達(dá)44.60%。預(yù)計(jì)2026-2028年?duì)I收分別為14.08/17.72/21.52億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.05/2.89/3.76億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
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