華泰三峽清潔能源REIT深度價值分析：背靠綠電領(lǐng)軍者，消納改善可期.pdf
- 上傳者：敏*
- 時間：2026/06/18
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本文對華泰三峽清潔能源REIT進(jìn)行深度價值分析。該REIT底層資產(chǎn)為遼寧大連莊河Ⅲ海上風(fēng)電項目，總裝機298.8MW。2023-2025年，受風(fēng)資源下滑及棄風(fēng)率攀升影響，項目發(fā)電量及營收承壓，2025年營收約3.68億元。2026年起項目全面市場化，機制電量占比上限55%，機制電價與保障性收購一致。遼寧電力現(xiàn)貨市場試運行后，輔助服務(wù)費用取消，系統(tǒng)及考核費用顯著下降，支撐電價表現(xiàn)。與可比REITs相比，項目EBITDA率領(lǐng)先，預(yù)測2026年分派率超13%，IRR高于行業(yè)均值。盡管面臨區(qū)域內(nèi)競爭及電力市場化改革風(fēng)險，但依托三峽能源的運維交易優(yōu)勢及區(qū)域消納改善預(yù)期，項目具備配置價值。
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