房地產行業(yè)2026年中期策略報告：量價修復在途，預期切換進行時.pdf
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- 時間：2026/06/19
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本報告為房地產行業(yè)2026年中期策略報告，核心觀點為量價修復在途，預期切換進行時。基本面方面，全國銷售降幅收窄，核心城市率先筑底，一線城市成交同比轉正，二手房成交持續(xù)放量且價格企穩(wěn)，新房供應收縮下展現(xiàn)韌性但內部分化加劇，置換鏈條初步啟動。政策方面，受LPR下調空間限制，公積金政策接力成為激活需求核心抓手，通過提額、降負、擴圍實現(xiàn)變相降息，且資金池充裕，政策仍有空間。展望方面，核心城市房價二階導改善明確，預計未來2-4季度走震蕩筑底路徑，全年商品房銷售面積預計同比-5%，新開工預計同比-15%。估值方面，房企估值邏輯正從“破產清算”回歸“正常經(jīng)營”，資產端有序處置與負債端債務重組推進，悲觀假設被證偽，股價修復具備量價支撐。投資建議關注優(yōu)質土儲、商業(yè)地產及二手經(jīng)紀三大主線。
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