交通運輸行業(yè)：航空修復開啟積極布局，快遞量價向好持續(xù)推薦.pdf

本報告為中泰證券于2026年6月20日發(fā)布的交通運輸行業(yè)定期報告，評級為增持。報告核心觀點認為航空修復開啟積極布局，快遞量價向好，建議持續(xù)推薦。

在航空機場板塊，中東局勢緩和促使油價高位回落，航油成本壓力預期修復，板塊處于高賠率的“預期修復”階段。后續(xù)關注暑運旺季基本面切換，建議重點關注燃油覆蓋度高、業(yè)績確定性較強的春秋航空，以及長期看行業(yè)修復彈性較大的三大航、吉祥航空、海航控股和華夏航空。機場方面，航空需求復蘇將帶動航空性業(yè)務和非航收入改善，重點關注上海機場、白云機場和海南機場。

在物流快遞板塊，5月快遞業(yè)務量和收入預計同比增長，申通快遞量價增速領先。在“反內卷”政策和無人化技術催化下，行業(yè)競爭格局改善，頭部企業(yè)有望量利雙升。建議重點關注加盟制快遞中通、圓通、申通、韻達，出海高增長的極兔速遞，以及綜合物流服務商順豐控股。即時配送和跨境物流領域也值得關注，特別是第三方即時配送平臺和民營跨境物流企業(yè)。

在基礎設施板塊，低利率環(huán)境和紅利資產(chǎn)偏好使得公路、鐵路、港口等優(yōu)質紅利標的具備長期配置價值。公路板塊建議關注皖通高速、山東高速等；鐵路板塊關注大秦鐵路、京滬高鐵等；港口板塊關注青島港、唐山港等。

在航運貿易板塊，集運運價指數(shù)持續(xù)上漲，建議關注中遠海控、中遠海發(fā)。油運受供給受限和需求增長雙重驅動，運價大幅上漲，建議關注中遠海能、招商輪船、招商南油。干散貨運價指數(shù)同比保持增長，建議關注海通發(fā)展。