航運行業(yè)2026年中期投資策略：地緣沖突擾動航運市場，催生結(jié)構(gòu)性行情.pdf
- 上傳者：大**
- 時間：2026/06/23
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本文回顧了2026年上半年航運子板塊發(fā)展態(tài)勢，并對各子行業(yè)基本面變化進行展望。26年上半年航運板塊相對交運指數(shù)表現(xiàn)出明顯相對收益，強于滬深300。集運方面，基于貿(mào)易保護主義及美伊沖突導致的能源價格高企，4月起出現(xiàn)階段性搶運，運價短期集中上漲。26-27年集運運量需求預計為2.3%/3.0%，供給增速分別為3.9%/7.5%，26年為供給交付小年，運價或階段性高企，27年若紅海復航運價或回落。油運方面，美伊沖突導致霍爾木茲海峽封鎖，油輪運價先沖高后回落，整體中樞抬升。26年油品海運量預計下降4.9%，噸海里需求降幅收窄至3.1%；27年噸海里需求增速有望修復至6.9%。供給端受制裁及老舊船舶退出影響，實際有效運力緊張，26-27年運力增速分別為5.0%/5.7%。干散貨方面，3月起景氣抬升，巴拿馬運河擁堵催化運價。26-27年干散貨運量增速預計為1.3%/1.4%，噸海里需求增速分別為2.1%/1.7%。供給端26-27年運力增速分別為3.5%/3.8%，Capesize增長有限。投資建議關(guān)注美伊沖突緩和后油輪運價上漲及集運艙位緊張帶來的結(jié)構(gòu)性機會。
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