有色金屬鋅2026年半年度展望：宏觀約束下供應(yīng)擾動重塑估值.pdf
- 上傳者：6*****
- 時間：2026/06/25
- 熱度：18
- 0人點(diǎn)贊
- 舉報
本報告為南華期貨發(fā)布的2026年鋅半年度展望，核心觀點(diǎn)為宏觀約束下供應(yīng)擾動重塑估值。宏觀層面，美國通脹韌性導(dǎo)致降息交易受阻，高利率維持更久，有色金屬難單靠估值擴(kuò)張上行。供給端，海外礦端修復(fù)緩慢，Garpenberg等礦山減量，國內(nèi)礦產(chǎn)恢復(fù)但被高需求消化，進(jìn)口礦邊際補(bǔ)充能力下降，整體礦端偏緊。冶煉端，低TC壓穿主金屬利潤，但硫酸和小金屬收益緩沖了虧損，導(dǎo)致國內(nèi)冶煉未大面積減產(chǎn)，產(chǎn)量僅開始松動。需求端，地產(chǎn)、光伏和出口拖累明顯，基建、風(fēng)電和家電提供局部托底，全年國內(nèi)鋅消費(fèi)預(yù)計持平偏弱，增速在-0.5%至+0.5%之間。庫存方面，呈現(xiàn)海外低庫存與國內(nèi)高庫存并存的錯配格局，進(jìn)口窗口深度關(guān)閉，出口盈虧接近平衡。價格展望上，預(yù)計下半年滬鋅主力運(yùn)行區(qū)間為23500-26000元/噸，核心波動中樞在24500-25500元/噸，價格表現(xiàn)以高波動區(qū)間震蕩為主，上行需錠端收縮和外盤結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)強(qiáng)配合。
免責(zé)聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務(wù)，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除。
- 相關(guān)標(biāo)簽
- 相關(guān)專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 投資策略：金銅為何分化？.pdf 170 24積分
- 有色金屬行業(yè)稀土：國之重器，供需格局改善行業(yè)景氣回升.pdf 132 5積分
- 有色金屬行業(yè)周報：小金屬雙周談，全面看好AI賦能的錫稀土鎢鉬.pdf 104 3積分
- 銦行業(yè)專題報告：AI需求爆發(fā)，銦資源亟待重估.pdf 101 4積分
- 2026_2027年基本金屬價格演繹：供需重構(gòu)與宏觀擾動，重塑有色節(jié)奏.pdf 97 6積分
- 聯(lián)合資信：2026年有色金屬行業(yè)分析.pdf 95 3積分
- 有色金屬行業(yè)未來材料巡禮之深海采礦新材料1：產(chǎn)業(yè)價值底座與產(chǎn)業(yè)進(jìn)程.pdf 88 3積分
- 有色_能源金屬行業(yè)周報：鋰價本周加速下跌但企穩(wěn)可期，繼續(xù)關(guān)注AI浪潮下帶動的金屬材料投資機(jī)會.pdf 82 3積分
- 有色金屬行業(yè)2025年及2026年Q1有色金屬板塊財報分析：盈利躍升，資源為王.pdf 81 3積分
- 有色金屬銅2025年半年度展望：需求風(fēng)險加劇，等待低位采買機(jī)會.pdf 79 3積分
- 投資策略：金銅為何分化？.pdf 170 24積分
- 有色金屬行業(yè)稀土：國之重器，供需格局改善行業(yè)景氣回升.pdf 132 5積分
- 有色金屬行業(yè)周報：小金屬雙周談，全面看好AI賦能的錫稀土鎢鉬.pdf 104 3積分
- 銦行業(yè)專題報告：AI需求爆發(fā)，銦資源亟待重估.pdf 101 4積分
- 2026_2027年基本金屬價格演繹：供需重構(gòu)與宏觀擾動，重塑有色節(jié)奏.pdf 97 6積分
- 聯(lián)合資信：2026年有色金屬行業(yè)分析.pdf 95 3積分
- 有色金屬行業(yè)未來材料巡禮之深海采礦新材料1：產(chǎn)業(yè)價值底座與產(chǎn)業(yè)進(jìn)程.pdf 88 3積分
- 有色_能源金屬行業(yè)周報：鋰價本周加速下跌但企穩(wěn)可期，繼續(xù)關(guān)注AI浪潮下帶動的金屬材料投資機(jī)會.pdf 82 3積分
- 有色金屬行業(yè)2025年及2026年Q1有色金屬板塊財報分析：盈利躍升，資源為王.pdf 81 3積分
- 有色金屬銅2025年半年度展望：需求風(fēng)險加劇，等待低位采買機(jī)會.pdf 79 3積分
- 投資策略：金銅為何分化？.pdf 170 24積分
- 有色金屬行業(yè)稀土：國之重器，供需格局改善行業(yè)景氣回升.pdf 132 5積分
- 有色金屬行業(yè)周報：小金屬雙周談，全面看好AI賦能的錫稀土鎢鉬.pdf 104 3積分
- 銦行業(yè)專題報告：AI需求爆發(fā)，銦資源亟待重估.pdf 101 4積分
- 2026_2027年基本金屬價格演繹：供需重構(gòu)與宏觀擾動，重塑有色節(jié)奏.pdf 97 6積分
- 聯(lián)合資信：2026年有色金屬行業(yè)分析.pdf 95 3積分
- 有色金屬行業(yè)未來材料巡禮之深海采礦新材料1：產(chǎn)業(yè)價值底座與產(chǎn)業(yè)進(jìn)程.pdf 88 3積分
- 有色_能源金屬行業(yè)周報：鋰價本周加速下跌但企穩(wěn)可期，繼續(xù)關(guān)注AI浪潮下帶動的金屬材料投資機(jī)會.pdf 82 3積分
- 有色金屬行業(yè)2025年及2026年Q1有色金屬板塊財報分析：盈利躍升，資源為王.pdf 81 3積分
- 有色金屬銅2025年半年度展望：需求風(fēng)險加劇，等待低位采買機(jī)會.pdf 79 3積分
