能源基礎(chǔ)材料行業(yè)中期策略：供需擾動(dòng)中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì).pdf
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- 時(shí)間：2026/06/27
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本文基于華泰證券2026年6月發(fā)布的能源基礎(chǔ)材料行業(yè)中期策略報(bào)告，深入分析了在供需擾動(dòng)背景下尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的投資邏輯。報(bào)告指出，中東地緣沖突加劇全球油氣供需擾動(dòng)，階段性推升油價(jià)并帶動(dòng)庫存去化，但隨著供應(yīng)約束邊際緩解，油價(jià)中樞或逐步回歸均衡，具備資源稟賦及成本優(yōu)勢的綜合能源龍頭仍具配置價(jià)值。大宗化工方面，行業(yè)資本開支增速明顯轉(zhuǎn)向，疊加政策推動(dòng)存量優(yōu)化及海外落后產(chǎn)能退出，產(chǎn)能周期拐點(diǎn)逐步明確，蛋氨酸、聚酯化纖、聚氨酯、輪胎及農(nóng)化資源品等細(xì)分領(lǐng)域景氣有望改善。電子化學(xué)品領(lǐng)域，AI算力與國產(chǎn)替代共振，半導(dǎo)體材料需求持續(xù)旺盛，電子特氣及關(guān)鍵材料景氣加速，具備技術(shù)積累和國產(chǎn)替代能力的材料企業(yè)有望持續(xù)受益。
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