瑞信-美股食品行業-2022年包裝食品預覽：定價能力不足，無法抵消2022年的通脹.pdf
- 上傳者：潘*
- 時間：2022/01/19
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共識似乎高估了2022年包裝食品的定價能力。包裝食品庫存在過去三個月內出現反彈，部分原因可能是由于預期利率環境將提高，行業將轉向價值型庫存。我們的觀點是，隨著通脹壓力和供應鏈中斷繼續給公司的盈利能力帶來壓力，這輪反彈將以失敗告終。我們認為，共識低估了滲入行業成本結構的結構性因素，以及缺乏定價能力來抵消供應鏈中斷帶來的更高成本。人們已經達成共識，預計第二季度利潤將恢復增長（平均增長6%），2022年下半年將因價格趕超成本而出現顯著改善（增長HSD%）。但我們預計定價滯后和通脹壓力至少會持續到2012年上半年，而2012年下半年的利潤只會略高于2009年下半年
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