儲(chǔ)能溫控行業(yè)專題研究：市場(chǎng)乘風(fēng)而起，行業(yè)龍頭把握先機(jī).pdf

儲(chǔ)能溫控行業(yè)專題研究：市場(chǎng)乘風(fēng)而起，行業(yè)龍頭把握先機(jī)。各環(huán)節(jié)需求共振，全球儲(chǔ)能進(jìn)入加速發(fā)展期。1）國(guó)內(nèi)：各環(huán)節(jié)發(fā)展模式漸 明，裝機(jī)空間充分打開。2021 年為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)由商業(yè)化起步邁向規(guī)模化發(fā) 展的過渡之年，隨著國(guó)家、地方層面儲(chǔ)能政策的密集出臺(tái)，各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能發(fā)展 模式在探索中逐步走向成熟，2022 年起行業(yè)有望明顯提速。我們測(cè)算十四五 末國(guó)內(nèi)新增儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模有望接近 100GWh，對(duì)應(yīng) 2022-2025 年復(fù)合增速超 過 100%，其中新能源配套儲(chǔ)能將率先放量，電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)儲(chǔ)能隨后接力。 2）海外：供電側(cè)儲(chǔ)能方興未艾，用戶側(cè)加速滲透。目前海外發(fā)達(dá)地區(qū)已進(jìn)入 新能源裝機(jī)替代存量火電裝機(jī)的階段，供電側(cè)儲(chǔ)能配臵需求迫切。與此同時(shí)， 2021 年以來全球能源價(jià)格持續(xù)攀升，海外用戶側(cè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性正快速凸顯， 滲透率有望加速提升。在海內(nèi)外各環(huán)節(jié)需求推動(dòng)下，我們測(cè)算 2025 年全球 新增儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模或?qū)⒊^ 300GWh，短期內(nèi)鋰電池儲(chǔ)能仍將為主流形式。

熱管理重要性日益凸顯，儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)乘風(fēng)而起。溫控系統(tǒng)是保障鋰電池 儲(chǔ)能正常運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)，近年來頻發(fā)的儲(chǔ)能電站安全事故正推動(dòng)各國(guó)不斷 完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，隨著儲(chǔ)能系統(tǒng)朝著更大規(guī)模、更高能量密度的方 向演進(jìn)，其對(duì)溫控系統(tǒng)的要求亦快速提升。目前風(fēng)冷為儲(chǔ)能行業(yè)主流的溫控 方案，未來液冷有望憑借散熱效率、全生命周期成本等方面的優(yōu)勢(shì)加速滲透， 從而帶動(dòng)儲(chǔ)能溫控整體單位價(jià)值量提升。我們測(cè)算 2025 年儲(chǔ)能溫控的市場(chǎng) 空間有望超過 130 億元，對(duì)應(yīng) 2022-2025 年均增速接近 100%。

儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)格局較優(yōu)，龍頭廠商占據(jù)先機(jī)。溫控在儲(chǔ)能系統(tǒng)成本中的占 比僅為 3%-5%左右，對(duì)系統(tǒng)整體的安全性與可靠性則起著至關(guān)重要的作用， 后續(xù)降本壓力有限。此外，儲(chǔ)能溫控系統(tǒng)在控制精度與運(yùn)行可靠性上的要求 顯著高于一般民用及工業(yè)制冷領(lǐng)域，同時(shí)系統(tǒng)定制化程度高，需要充足的項(xiàng) 目經(jīng)驗(yàn)與客戶關(guān)系積累。近年來隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速擴(kuò)大，越來越多的參與 者開始涉足儲(chǔ)能領(lǐng)域，無論是在電池、變流器還是系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，短期內(nèi)市 場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局均趨于激烈。作為一個(gè)價(jià)值量占比較低、技術(shù)壁壘較高、客戶黏 性較強(qiáng)的細(xì)分環(huán)節(jié)，我們預(yù)計(jì)儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)有望維持當(dāng)前較優(yōu)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格 局，龍頭廠商的領(lǐng)先地位較為穩(wěn)固。