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計算機行業東數西算專題報告：以變應變，“指”向數字經濟新版圖。“東數西算”是近年來我國于變局中開新局的重要戰略部署。2022 年 4 月 29 日，中共中央政 治局會議召開，釋放出 9 大關鍵信號，其中就包含全力擴大內需和建設強大有韌性的國民經濟 循環體系兩大方向。在“無數據不經濟”的當下，創新調度國土空間算力資源，構建全國一體 化數據中心網絡的“東數西算”工程無疑是用改革的辦法解決發展中問題的有力詮釋，也是深 化供給側改革、拉動內需的重要抓手和舉措，其所蘊含的投資價值和經濟意義值得長期關注。

長江東數西算指數

指數構建：“東數西算”工程所承載的戰略意義使得其成為了近年來市場關注的熱點，同時也賦 予了相關產業鏈新的發展機遇。為了探尋熱點背后的深度，長江指數聯合行業構建東數西算指 數，從數據中心的生態入手，甄選出產業鏈各環節中具有代表性的“東數西算”概念股。

指數 基期為 2021 年 5 月 31 日，入選成分股主要隸屬于“數”通道、“算”網絡領域，共 63 只。 指數表現：復盤來看，長江東數西算指數走勢整體與政策風向相契合。1）基期至 2021 年 8 月， “東數西算”工程架構和行動計劃的先后確立，指數迎來 3 個月左右的上漲行情；2）2022 年 2 月，“東數西算”工程正式啟動，主題熱度持續發酵，相關概念股走強帶動指數強勢攀升。

成分股篩選邏輯：與“東數西算”同頻共振

東數西算產業鏈以數據中心服務為中心，向上通過網絡建設延伸至算力相關基礎設施，向下通 過云計算連接終端客戶。考慮到項目本身所處進度，入選成分股目前主要隸屬于產業鏈上游和 中游環節。其中，位于產業鏈核心環節的第三方 IDC 及運營商由于占比較高，兩者合計占比達 28.6%左右。本部分將從成分股所屬產業鏈環節入手，剖析 “東數西算”相關產業邏輯。

后疫情時代下數字經濟蘊含機遇

2022 年三月以來，全國多地疫情散點式爆發。整體來看，“東數西算”工程短期也會受疫情下 供應鏈受礙影響，削弱供給端；但長期維度來看，投資端在新基建方向的發力持續加碼，后疫 情時代下數字經濟發展需求凸顯，均將助力“東數西算”快速發展。