寶鈦股份（600456）研究報告：鈦谷中崛起的“中國鈦”.pdf
- 上傳者：U****
- 時間：2022/05/30
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寶鈦股份（600456）研究報告：鈦谷中崛起的“中國鈦”。公司是我國最大的以鈦及鈦合金為主的專業化稀有金屬生產科研基地， 目前已形成成熟的購、產、銷一體的生產經營模式。主導產品鈦材年產 量位居世界同類企業前列，鈦合金熔煉技術、熔煉用中間合金制備技術、 加工成型技術、無損檢測技術等方面處于國內領先水平，達到國際先進 水平。
鎂錠價格影響鈦材成本及工藝，化工及軍工行業市場潛力巨大
根據有色金屬網數據，全流程企業生產 1 噸海綿鈦需要補充鎂錠 0.15 噸左右，半流程企業需要補充鎂錠 1.1 噸左右。但由于電解 MgCl2消耗 的能源很大（約占總能耗的 28％～34％），因此鎂錠短期價格決定海綿 鈦價格走勢，但長期價格卻能影響海綿鈦的生產方式。
化工領域，化肥、純堿、氯堿及石油化工等對耐腐蝕材料需求的提升， 有力推動了鈦材市場的發展，2020 年銷售量已破 4.5 萬噸。航空航天領 域，裝備升級換代及民用客機逐步交付，鈦材年均需求已突破萬噸。隨 著技術的突破及相關政策的落地，醫療器械、海洋工程及電力領域也將 逐步釋放鈦材的需求。
全球來看，國內海綿鈦及鈦材產量均處于前列，高端鈦材領域國內企業 競爭力略遜色于海外企業。國內鈦材行業經過近十年的結構調整和轉型 升級，已形成以寶鈦集團、西部超導、湖南湘投金天鈦金屬股份有限公 司和西部材料等國有大型企業為代表的一線龍頭企業。
寶鈦股份研發體系完備，原材料廠商及自身產能雙雙擴產將助力業績增長
寶鈦股份已建立起“海綿鈦、熔鑄、鍛造、板材、帶材、無縫管、焊管、棒 絲材、鑄造、原料處理”十大生產系統，使我國成為繼美、日、俄后第 四個擁有完整鈦工業產業鏈的國家。目前公司是鈦加工材國家標準的主 要制訂者，可以生產國際上所有的鈦合金牌號，被譽為“中國鈦城”， 在世界的鈦行業擁有舉足輕重的地位。
原材料廠商之一為公司控股的寶鈦華神，根據非公開發行預案公告，寶 鈦華神海綿鈦產品 50%左右用于對外銷售，若公司進一步擴充鈦材產能， 則此對外銷售部分可用于公司內部原材料供應。此外，華神投資的 1.2 萬噸海綿鈦項目建設已近尾聲，未來將有望減輕公司產品成本受海綿鈦 價格的壓力。
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