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醫藥生物行業專題：新冠疫情分析與展望。本期報告：新冠疫情分析與展望 2021年底至今，Omicron變異株席卷全球，多個子株系在全球各地引起持續反復爆發流行，國內疫情防控也面臨較大挑戰。我們系統性分 析Omicron變異株的病毒學、免疫學、流行病學特征，帶來的疾病負擔、醫療負擔、死亡負擔，以及對疫苗、藥物等藥物干預措施以及非 藥物干預措施的影響。

新冠疫情、疫苗、抗體、藥物相關報告回顧：

2020.08.07行業深度：《創新藥盤點系列報告（14）：新冠疫苗和抗體：時間就是生命，效率就是金錢》

多個新冠候選疫苗已啟動ph3臨床試驗，以有效性為終點，預計很快就會揭盲。多種技術路線的新冠疫苗飽和式研發，整體看兼具體液免 疫、細胞免疫且存在免疫記憶。新冠疫苗的商業化價值巨大，重點關注規模與效率。中和性抗體具有多個適應癥和較高的商業化價值，重 點關注時間與價格。投資建議：關注疫苗和抗體的里程碑事件和催化劑，更應關注各家企業自身經營業績和研發管線。復星醫藥維持買入 評級，康泰生物、沃森生物、智飛生物維持增持評級，君實生物建議關注。

2020.11.10行業快評：《行業重大事件快評——全球首個新冠疫苗中期分析顯示保護力超90%》

RNA新冠疫苗顯示出較高的短期保護力，完全符合我們此前提出的疾病vs疫苗映射模型。中期分析顯示短期保護力超過90%，遠超監管要求， 輝瑞將盡快提交緊急使用授權。繼續隨訪關注中長期安全性、有效性，預計將提供足夠高且足夠持久的長期保護力。全新的RNA疫苗技術 路線驗證成藥，后續治療領域拓展值得期待。投資建議：新冠疫苗研發和商業化前景光明、前途廣闊。復星醫藥維持買入評級，康泰生物、 沃森生物、智飛生物維持增持評級。

2021.10.28行業深度：《疫苗行業系列報告（1）：新冠疫苗篇：全球疫情反復，國產疫苗正當時》

Delta突變株高傳染性，給全球抗疫帶來了不確定性。新冠疫苗采取多技術路徑飽和式研發策略，mRNA、腺病毒載體、全病毒滅活、重組 蛋白等四條技術路徑累計10余款產品成功商業化。變異株增強傳播性、削弱疫苗保護力，需要在廣泛接種高保護力疫苗的同時堅持非藥物 干預手段。高收入國家已啟動加強免疫，中低收入國家首輪免疫需求仍未充分滿足，新冠疫苗供需拐點未達到。投資建議：短期關注加強 針和國際化；長期視角回歸產品和技術。建議買入復星醫藥、智飛生物、康希諾生物-B、康泰生物、沃森生物等。

2021.11.09行業深度：《創新藥系列盤點報告（16）：新冠治療性藥物百舸爭流，小分子新藥初現曙光》

新冠治療性藥物在應對大流行中變得更加重要。中和性抗體主要定位于輕中度非住院患者治療，全球可及性仍有不足。免疫調節劑主要定 位于中重度住院患者治療，覆蓋人群較少、臨床意義有限。抗病毒藥物是當前的研發熱點，RdRp、3CLpro等不同機制靶點的新藥布局多個 適應癥。投資建議：本土CDMO助力新冠治療性藥物的研發生產，建議買入藥明康德、藥明生物、凱萊英、天宇股份、普洛藥業，建議關注 博騰股份、九洲藥業；本土研發型企業快速研發，有望乘風出海，建議關注君實生物、開拓藥業、騰盛博藥、前沿生物。