醫(yī)藥生物行業(yè)2026年春季投資策略：“跟隨”到“引領”，花開終有時.pdf

醫(yī)藥生物行業(yè)2026年春季投資策略：“跟隨”到“引領”，花開終有時。

1. 主要觀點

“十五五規(guī)劃”提出，優(yōu)化創(chuàng)新藥和臨床急需藥品審評審批，健全醫(yī)保支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械高質量發(fā)展機制，完善創(chuàng)新藥目錄，鼓勵商業(yè)保險擴大 創(chuàng)新藥支付范圍。2026年政府工作報告，生物醫(yī)藥被列為“新興支柱產業(yè)”。 創(chuàng)新藥械審評審批規(guī)則優(yōu)化，上市進程加速，創(chuàng)新藥板塊迎商業(yè)化收獲期。國產創(chuàng)新藥License-out數(shù)量、金額矚目，建議關注：創(chuàng)新藥新靶點/新機制 （細胞療法、ADC、單/多抗、小核酸藥物等）、上市及臨床進展、BD合作、商業(yè)化推進等；2025年醫(yī)療設備招投標整體呈現(xiàn)大幅增長趨勢，前沿科 技助力器械板塊發(fā)展。建議關注：分級診療/強基工程/全民健康數(shù)智化建設相關的遠程醫(yī)療設備及手術機器人、國產替代進程、器械創(chuàng)新出海等；長護 險設立有望為康復設備、器械和耗材帶來機遇。腦機接口領域政策支持、技術突破；人工智能在醫(yī)療領域的應用。腦機接口正處在從實驗室研究邁向 產業(yè)化和的關鍵期，關注醫(yī)療領域的政策支持、技術突破、區(qū)域布局等；人工智能在醫(yī)藥領域，尤其是基層應用、臨床診療、患者服務、中醫(yī)藥、公 共衛(wèi)生、科研教學、行業(yè)治理、健康產業(yè)等領域的應用拓展。

2.關注要點

政策催化持續(xù)：國務院辦公廳發(fā)布《關于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進醫(yī)藥產業(yè)高質量發(fā)展的意見》、12部門聯(lián)合印發(fā)《促進健康消費專項行 動方案》、《支持創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的若干措施》、《關于推動腦機接口產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》等醫(yī)藥行業(yè)相關重磅創(chuàng)新支持性政策出臺。 醫(yī)療支付體系改革：創(chuàng)新藥械加速上市，多部門積極探索推動商業(yè)健康保險藥品目錄建設、創(chuàng)新藥的多元支付機制，以制度創(chuàng)新破解商業(yè)醫(yī)療保險服 務與群眾需求不匹配的難題。“社保第六險”長護險制度建立，“商保+長護”完善多元支付體系。國家醫(yī)保局明確DRG/DIP3.0時代。 老齡化進程加深帶來慢性病、康復等領域需求：根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年我國60歲以上人口突破3.2億人，達到32338萬人，占全國人口的 23.02%，其中65歲及以上人口22365萬人，占全國人口的15.92%。