銀行行業(yè)分析：區(qū)域性銀行的基本面邏輯.pdf

銀行行業(yè)分析：區(qū)域性銀行的基本面邏輯。厘清行業(yè)屬性和個體屬性有利于從更高視角理解區(qū)域性銀行基本面運(yùn) 行邏輯。作為發(fā)展成熟度高、監(jiān)管嚴(yán)格的特許經(jīng)營行業(yè)，銀行業(yè)同質(zhì)化程度 較高，行業(yè)層面短期內(nèi)存在某些難以打破的格局、中長期內(nèi)存在某些確定較 高的趨勢。同時，在現(xiàn)有銀行體系下，行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，不同類型銀行基 本面存在明顯的差異，同類型銀行之間基本面存在諸多共性。此外，出身背 景、經(jīng)營區(qū)域及銀行內(nèi)在因素的不同又導(dǎo)致同類型銀行之間廣泛存在個體差 異。這些行業(yè)屬性和個體屬性共同決定個體銀行的發(fā)展邊界和發(fā)展?jié)摿Α＠?清這些問題可以幫助我們從更高視角理解區(qū)域性銀行的基本面運(yùn)行邏輯。

區(qū)域性銀行基本面具有鮮明的行業(yè)屬性和個體屬性，在衡量時應(yīng)加強(qiáng) 針對性。本報告依據(jù)經(jīng)營區(qū)域、行業(yè)競爭格局、行業(yè)發(fā)展趨勢、監(jiān)管形勢等 外在因素和公司治理、業(yè)務(wù)模式等內(nèi)在因素，通過對資產(chǎn)、負(fù)債、收入、息 差、資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)績增長等六大基本面維度的詳細(xì)分析來較為完整地還原上 市區(qū)域性銀行的基本面。區(qū)域性銀行在各維度指標(biāo)中均表現(xiàn)出較強(qiáng)的板塊屬 性與豐富的個體屬性，在衡量時應(yīng)加強(qiáng)針對性。行業(yè)屬性主要反映行業(yè)競爭 格局和行業(yè)發(fā)展趨勢，區(qū)域性銀行依靠自身力量難以突破其邊界，對于行業(yè) 屬性體現(xiàn)的區(qū)域性銀行經(jīng)營局限性，在衡量時可以適當(dāng)?shù)粋€體屬性主要 反映區(qū)域性銀行的公司治理、經(jīng)營模式等內(nèi)在因素和區(qū)域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是引起 區(qū)域性銀行分化局面的決定性因素，代表區(qū)域性銀行個體的發(fā)展?jié)摿Γ诤?量時應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。在上述分析基礎(chǔ)上，我們結(jié)合各區(qū)域性銀行基本面指標(biāo)具 體表現(xiàn)，提出區(qū)域性銀行基本面的衡量框架。

優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行的先決條件：區(qū)域經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，內(nèi)在因素是關(guān)鍵。區(qū) 域性銀行在零售資產(chǎn)、負(fù)債端、綜合化經(jīng)營方面難以與全國性銀行正面競 爭，這種局面依靠自身力量難以突破。區(qū)域性銀行基本面重點(diǎn)在于區(qū)域經(jīng)濟(jì) 與業(yè)務(wù)模式、公司治理等內(nèi)在因素。綜合來看，區(qū)域經(jīng)濟(jì)在基本面表現(xiàn)中發(fā) 揮基礎(chǔ)決定性作用，長三角地區(qū)與東部沿海城市的區(qū)域性銀行負(fù)債指標(biāo)、資 產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)與業(yè)績增長指標(biāo)明顯好于其他區(qū)域。相對于全國性銀行，區(qū)域性 銀行基本面受內(nèi)在因素的影響更大，優(yōu)異的區(qū)域性銀行除具備良好的區(qū)域經(jīng) 濟(jì)基礎(chǔ)外，還具備領(lǐng)先的業(yè)務(wù)模式、多元化的業(yè)務(wù)布局及優(yōu)異的公司治理。