通信行業研究及2022年中期投資策略：硬科技突圍，賦能革新時代.pdf

上傳者：M*****
時間：2022/07/04
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通信行業研究及2022年中期投資策略：硬科技突圍，賦能革新時代。回顧2022年上半年，通信板塊漲跌幅略好于TMT其他板塊，機構持倉穩步提升，但仍處于歷史低位。對于2022年，我們認為傳統通信賽道伴隨著運營商破圈以及新基建的鋪路，仍需以硬科技實力提升為主要方向；此外，更重要的是，通信行業也將破圈賦能智能車、AIOT、新能源以及高端制造等新興賽道，相關標的或將打開新成長空間。

通信賦能“新”智能時代，智能車、AIOT景氣向上。智能網聯汽車滲透率持續提升：（1）車載激光雷達：2021為“上車” 元年，2022或將成為量產大年，同整車廠/集成廠商有定向合作的光學組件公司彈性較大。重點推薦：天孚通信、騰景科技；建議關注：禾賽科技（未上市）；（2）車載通信模組：5G+V2X為行業帶來發展機遇，車載通信模組需求持續旺盛，重點推薦：廣和通、移遠通信；建議關注：美格智能；（3）連接器：智能駕駛日趨成熟，高速連接器需求旺盛，單車價值量持續提升，建議關注：瑞可達、鼎通科技、意華股份（電子組覆蓋）、永貴電器（電子組覆蓋）；（4）控制器：不斷釋放的智能化需求打開控制器市場空間，重點推薦：和而泰；建議關注：拓邦股份(電子組覆蓋）。

通信賦能“新”能源革命，政策推進海風、儲能高速發展。（1）海風板塊：政策、技術發力推動海上風電“十四五”走向平價，光纖光纜持續改善向上復蘇，重點推薦：中天科技、亨通光電；（2）儲能板塊：雙碳背景下新能源裝機量激增，對儲能設備需求持續提升，新型儲能從商業化初期向規模化發展轉變，儲能設備需求增加將提振儲能系統集成方案、儲能溫控產品、儲能控制器等需求，建議關注：英維克、中天科技、拓邦股份。

通信賦能“新”高端制造，專精特新、國產替代未來可期。2022年行業信息化、自動化及智能化改造加速推進，5G、物聯網、邊緣計算和人工智能等新技術或將在電力、鋼鐵、煤礦三大重點行業率先落地，重點推薦：寶信軟件、威勝信息；建議關注：三旺通信、映翰通、禾川科技等。

運營商破圈，行業鋪路，中國硬科技實力逐步增強。（1）運營商板塊：盈利能力持續提升，創新業務高速發展，投資能效改善，估值仍有較大提升空間，重點推薦：中國移動、中國電信、中國聯通；（2）5G板塊：22年5G基站建設、雙千兆寬帶、WIFI6、東數西算等持續推進，行業仍處于鋪路階段，靜待流量爆發，重點推薦：中興通訊；（3）云計算板塊：全球云巨頭capex進入上行周期，國內BAT Capex仍需持續關注，光通信、ICT設備商、IDC板塊核心受益，重點推薦：天孚通信、中際旭創、新易盛；建議關注：紫光股份、星網銳捷、奧飛數據、英維克;（4）通信芯片：作為通信網絡的核心基礎，國產化率持續提升。