兆馳股份（002429）研究報告：恒大債權危機處理告一段落，雙輪驅動有望重回成長軌道.pdf

兆馳股份（002429）研究報告：恒大債權危機處理告一段落，雙輪驅動有望重回成長軌道。多重舉措走出恒大票據(jù)債權危機，攜手深國資開展全新合作。兆馳股份與 恒大地產(chǎn)之間的合作開始于 2018 年，業(yè)務起源于照明燈具相關領域，恒 大為了減少單個項目中自有資金的投入，獲得更多工程項目，恒大對外的 供應商貨款主要以商業(yè)承兌匯票支付，現(xiàn)金支付比例較少，2020 年，恒 大商票余額高達 2052.67 億元，這為恒大最終的債務問題埋下隱患，2021 年恒大負債近 2 萬億。

兆馳照明、兆馳供應鏈作為恒大上游供應商，在 2021 年恒大債務暴雷后， 深受其苦：與恒大合作三年，票務危機發(fā)生時公司已累計持有 55.67 億元 恒大系債權。LED 照明燈具業(yè)務在兆馳的歷年的營收中，占比從未超出過 5%，但就這樣的一個“小業(yè)務”帶來的供應鏈業(yè)務，令彼時的公司擔上了 五十多億的債務風險。

原大股東南昌兆投為了幫助上市公司度過恒大票據(jù)事件難關，最終選擇了 全權兜底，以盡可能地降低此次事件對上市公司的負面影響，在這個處理 過程中，公司也得到了深圳資本集團的鼎力相助，經(jīng)過多次股權轉讓，南 昌兆投募集到了足夠的資金以幫助上市公司化解恒大票據(jù)債權危機。隨著 7 月 25 日南昌兆投向深圳資本集團及其全資子公司億鑫投資的股份轉讓 取得深圳交易所的轉讓確認書，同時中國結算所的過戶登記也已完成，公 司的控股股東和實際控制人變更成為深圳資本集團。

至此，兆馳股份對恒大債務危機的處理告一段落，危機過去后將是全新篇 章的開啟：公司將繼續(xù)專注于智能電視 ODM 和 LED 產(chǎn)業(yè)鏈，進一步鞏固自 身在設計、生產(chǎn)、制造以及全產(chǎn)業(yè)廣域覆蓋的獨特優(yōu)勢，并充分借助深圳 資本集團在區(qū)域、財務、管理、渠道等各方面的全面支持，在資金支持、 業(yè)務合作等方面深化與深圳資本集團以及其關聯(lián)的國資體系內(nèi)的公司的 合作，在產(chǎn)品創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)鏈的延伸中不斷尋找新的成長空間，快速走出陰 霾。