2022H1非銀行業(yè)綜述：板塊低估值期靜待修復(fù)，關(guān)注業(yè)績堅韌的龍頭.pdf
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2022H1非銀行業(yè)綜述：板塊低估值期靜待修復(fù)，關(guān)注業(yè)績堅韌的龍頭。保險：人身險轉(zhuǎn)型效果初顯，財險景氣度持續(xù)回升。1）2022H1，在銀保發(fā)力、增額終身壽推動的情況下，人 身險邊際改善，其中中國人壽業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先；各家險企轉(zhuǎn)型成效初顯，人均產(chǎn)能提升明顯，預(yù)計下半年轉(zhuǎn)型力 度不減，開門紅業(yè)績有望超預(yù)期。2）財險整體保持增長態(tài)勢，車險綜改影響基本出清，預(yù)計隨著疫情好轉(zhuǎn)、 車輛銷售恢復(fù)，車險將進一步增長；非車險COR改善明顯，全年有望保持量質(zhì)齊增。3）投資收益受權(quán)益市場震 蕩影響，拖累凈利潤，預(yù)計下半年權(quán)益市場回暖，險企投資收益及凈利潤均有望改善。
證券：整體營收下滑，龍頭券商業(yè)績堅韌。受市場行情影響，權(quán)益市場景氣度不佳，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù) 、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均受影響下滑。投行業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，部分券商投行業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，中信建投、國泰君安等 龍頭券商投行業(yè)務(wù)增長在20%以上，國聯(lián)證券借助區(qū)域增長達45%，全面注冊制有望為券商投行業(yè)務(wù)帶來增量。
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