非銀行業(yè)2025年春季策略會：優(yōu)化資負，化解利差損風(fēng)險的國際比較研究.pdf
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- 時間：2025/02/18
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非銀行業(yè)2025年春季策略會：優(yōu)化資負，化解利差損風(fēng)險的國際比較研究。資負兩端承壓，盈利不確定性提升。保險公司價值和利潤增長的不確定性抬升。低利率環(huán)境下負債成本抬升（資產(chǎn)負債錯配）是經(jīng)營不確定性抬升的外因 。短期利潤和規(guī)模為核心的考核體系是造成資產(chǎn)負債錯配的內(nèi)因。
以美國、歐洲和日本為例，海外險企資產(chǎn)負債同步優(yōu)化結(jié)構(gòu)應(yīng)對低利率環(huán)境。負債端下調(diào)預(yù)定利率調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低成本：1）基于利率變化下調(diào)預(yù)定利率；2）增加變額年金等產(chǎn)品轉(zhuǎn)移投資端壓力 。資產(chǎn)端增加海外權(quán)益、另類、優(yōu)化固收結(jié)構(gòu)維持投資收益率：1）歐日全球化布局緩解國內(nèi)利率下行壓力；2）歐美增加另類資產(chǎn)獲 取溢價；3）歐美優(yōu)化固收結(jié)構(gòu)，獲取超額收益 。
國內(nèi)險企資負并舉應(yīng)對盈利下滑壓力 。負債端：提升分紅等產(chǎn)品占比、回歸保障本質(zhì)以降低負債成本 。資產(chǎn)端：提升權(quán)益和另類、優(yōu)化固收結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定投資收益。
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