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華盛昌（002980）研究報告：智能測量測試行業引領者。智能測量測試行業引領者。華盛昌成立于 1991 年，深耕測量測試儀器儀表行業 31 年。成立以來，公司堅持自主研發與技術創新，不斷豐富產品矩陣，推出了電工電 力類，環境檢測類，醫療、建筑、汽車檢測類等幾大類百余種產品，下游廣泛應用 于電工電力、環境檢測、汽車/醫療檢測、新能源、醫療健康、傳感器等領域，是 國內產品創新能力最強、產品品類最豐富的綜合性測量測試儀器儀表企業之一。

國產替代進程加速，市場空間廣闊。據 Markets and Markets 預測，至 2024 年， 全球測量測試儀器儀表市場規模有望超 300 億美元。隨著國家自主可控和國產替 代政策逐步落地，公司有望憑借先進的研發設計、優良的產品品質突破更多市場 份額。

研發優勢顯著，具有長期競爭力。公司擁有全面的測量技術和豐富的專利儲備，截 至 2022 年 6 月 30 日，公司已掌握了包括電子電力測量技術、環境檢測技術、醫 療檢測技術、MEMS 傳感器技術在內的多領域的核心測量測試技術，獲得了國內 外專利 296 項，專業技術上，公司及子公司擁有發明專利 17 項、實用新型 77 項。 在此基礎上，公司仍不斷擴大研發投入，研發費用持續增長、研發團隊持續擴大， 有望保持長期競爭力。

國內外業務并舉，渠道全面發展。公司在鞏固強化海外市場的同時，著力加大國內 市場拓展力度。2017 至 2022H1，公司國內收入占比從 8.16%增加 10.24%，國 產替代進程加速背景下，國內市場增長有望再迎加速。

產能持續擴張，業績有望高增長。一方面，公司正新建生產車間并引入先進生產設 備，擴大現有產能；另一方面，公司全資子公司華盛昌惠州公司擬建設智能傳感測 量儀研發生產基地，新增消費電子類產品、醫療檢測類產品，以及傳感器模組的產 線建設。屆時，公司將能打破產能制約，更好地參與到國內市場競爭中，公司整體 實力和綜合競爭力也有望進一步提升。