安路科技（688107）研究報告：FPGA國產替代正當時，產品擴展驅動成長.pdf

上傳者：K********
時間：2022/12/01
熱度：550
0人點贊
舉報

安路科技（688107）研究報告：FPGA國產替代正當時，產品擴展驅動成長。安路科技：國內民用 FPGA 龍頭，業績持續高增長。公司深耕 FPGA 芯片設計行業 11 年，產品線持續向更先進制程、更高邏輯容量拓展。已形成了由 PHOENIX 高性能產品系列、EAGLE 高效率產品系列、ELF 低功耗產品系列和系統級 FPSoC 產品系列組成的產品矩陣。公司積極拓展下游客戶領域，已成為國內領先的民用 FPGA 芯片供應商。近年來公司業績快速增長，歸母凈利潤于 2022 年前三季度實現扭虧為盈。

FPGA 行業：技術壁壘高，國產替代空間廣闊。作為現場編程的半定制電路，FPGA 兼具靈活性和并行性，平衡成本和算力，其特點助力其在多個下游享受較好成長性與較大市場空間。據 Frost&Sullivan 數據， 2021 年中國 FPGA 市場約 177 億元，通信市場最大，工控次之。兩大海外大廠占據絕大部分市場份額，本土 FPGA 廠商市占較低，國產替代空間廣闊。

成長動力：產品線持續升級，下游多領域布局。硬件端，公司產品向先進制程、大容量、高集成度發展，相同制程產品性能可對標國際龍頭，并貼合本土客戶需求提供產品；軟件端，TangDynasty 是國內少數全流程自主開發的 FPGA 專用軟件。作為國內領先的 FPGA 企業，公司主攻網絡通信和工業控制領域的同時，積極拓展現有領域高容量高制程的中高端市場及消費電子、數據中心、汽車等新興下游應用領域。