金屬&新材料行業2023年度投資策略：材料可供，資源可控.pdf

上傳者：U****
時間：2022/12/19
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金屬&新材料行業2023年度投資策略：材料可供，資源可控。材料可供，資源可控。當前是中國新材料產業發展進入從規模增長向質量提升的重要窗口期，中國的“高端制造”和美國的“先進制造”國家戰略等因素共同推動高端金屬新材料進入加速發展的黃金時期。全球新能源革命帶動各國資源保護主義抬頭，能源礦產等戰略資源安全可控有望推動相關金屬資源企業價值重估。因此，展望 2023 年投資策略，金屬新材料行業應把握“材料可供和資源可控”兩條主線多條細分賽道的投資機會。

材料可供：高端金屬新材料進入加速發展的黃金時期。在國家產業轉型升級趨勢推動下，近幾年新材料各細分領域涌現出了一大批專精特新 “小巨人”企業，在眾多細分領域逐步進行國產替代，標志著中國新材料產業正在從規模化發展向高質量發展進階。中國的“高端制造”和美國的“先進制造”國家戰略都將帶動金屬新材料行業快速發展。我們認為以金屬粉末和粉末冶金材料為首的競爭格局穩定的高端金屬材料進入了加速發展的黃金 10 年，建議重點關注金屬粉末、鈦合金、高溫合金、磁材（軟磁和永磁）等細分領域。同時我們認為 2023 年下游需求維持高增長、產品附加值高、競爭格局穩定的金屬新材料企業有望迎來估值中樞的全面抬升。

資源可控：戰略資源安全可控推動金屬資源企業價值重估。目前全球資源保護主義盛行，在新能源革命的大趨勢下，能源礦產等戰略資源安全可控意義重大，鋰、鈷、鎳、稀土、鈦等金屬資源有望價值重估。另外，按照周期運行規律，目前有色金屬資源普遍進入周期上行的第三階段，金屬價格在供給強約束和庫存歷史低位的支撐下將長期維持高位運行，而過去 7 年礦產勘查和開發環節的持續低資本開支是未來幾年有色金屬資源端形成供給強約束的底層邏輯。隨著美聯儲加息放緩或停止加息以及國內經濟邊際復蘇，我們認為 2023 年金屬資源品或將迎來商品屬性與金融屬性的共振，相關資源企業有望再次迎來估值修復機會。