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美騰科技（688420）研究報(bào)告：射線選煤技術(shù)龍頭，新技術(shù)從煤礦到非煤礦。煤炭行業(yè)智能分選領(lǐng)域龍頭，射線分選市占率超 60%。公司主要從事智能 分選、智能工廠、感知儀器和智能管理四大核心產(chǎn)品線的研發(fā)、制造和銷售。目 前在智能礦物分選領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)煤、鉛鋅、銅、螢石、鋁礦、釩礦、磷等礦種的 智能化分選，其中 TDS(XRT)智能干選機(jī)技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位。下游綁定 煤炭系大客戶，積累較為優(yōu)質(zhì)豐富的客戶資源，覆蓋客戶包括國(guó)家能源集團(tuán)、山 東能源、陜煤集團(tuán)、山西焦煤等國(guó)有中大型煤炭集團(tuán)企業(yè)，前 20 強(qiáng)煤炭企業(yè)或 其下屬單位已累計(jì)覆蓋 12 家。截至 2022 年 6 月 30 日，公司用于煤炭分選的 光電分選機(jī)（即射線分選）累計(jì)銷量 210 臺(tái)，市場(chǎng)占有率約為 65%。

460 億替換需求開啟，射選技術(shù)滲透率有望加速。將煤和矸石進(jìn)行分離是煤 炭加工過程中不可缺少的一步。煤矸分選方法分濕選與干選，濕法選煤是目前我 國(guó)選煤廠常用的選煤方法，占比 95.76%，但隨著國(guó)家對(duì)煤炭行業(yè)節(jié)能增效以及 煤礦智能化要求的不斷提高，濕法選煤的弊端日益凸顯。而射線技術(shù)不耗水、不 產(chǎn)生煤泥，節(jié)能環(huán)保、并可自主智能運(yùn)行，2015 年起隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展， 有些企業(yè)開始進(jìn)行高精度智能射線干選機(jī)的研發(fā)，智能射線干選技術(shù)進(jìn)入快速開 發(fā)期，目前在動(dòng)力煤分選方面從單位產(chǎn)能投入比、生產(chǎn)成本、分選效率等方面有 優(yōu)勢(shì)。而且煤炭機(jī)械設(shè)備長(zhǎng)期處于極端環(huán)境和高負(fù)荷工作狀態(tài)，分選裝備的使用 壽命一般在 8 至 10 年，選煤裝備迎來智能更新改造的存量替代需求，預(yù)計(jì)中國(guó) 煤炭行業(yè)干法智能分選市場(chǎng)空間約 566 億元，預(yù)計(jì)在設(shè)備更換大背景下，射選技 術(shù)的滲透率有望提升。

公司布局井下與末煤場(chǎng)景產(chǎn)品，并開拓礦山業(yè)務(wù)，產(chǎn)品延展性強(qiáng)。1）煤礦 井下業(yè)務(wù)：煤礦井下預(yù)先排矸可以節(jié)省無(wú)效運(yùn)輸，減少地面矸石排放、節(jié)省地面 矸石處理費(fèi)用，提升出井原煤質(zhì)量，經(jīng)濟(jì)效益明顯，公司為全國(guó)“首個(gè)”研發(fā)出 井下排矸設(shè)備且取得認(rèn)證的公司，領(lǐng)先性明顯；2）布局末煤市場(chǎng)：TGS 與 TDS 搭配形成了“全粒度級(jí)”、全干選工藝，不用水、不耗介、不產(chǎn)生煤泥，將顛覆未 來煤炭行業(yè)分選現(xiàn)狀，目前公司為市場(chǎng)“唯一”供應(yīng)商；3）開拓礦山業(yè)務(wù)：公司 基于在煤炭行業(yè)所積累的智能干選技術(shù)，逐漸向礦業(yè)分選領(lǐng)域推廣，目前已經(jīng)在 磷礦、鋁土礦、螢石、釩礦、鐵礦、鉛鋅礦等礦物分選領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破 并取得工業(yè) 應(yīng)用，為中低品位礦物綜合利用提供了新的解決方案，未來在銅礦等 其他礦業(yè) 分選領(lǐng)域具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>