做市制度對換月規(guī)律的影響.pdf

上傳者：N******
時間：2023/03/07
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做市制度對換月規(guī)律的影響。從板塊上看，黑色建材及金融期貨板塊的品種在做市前后換月規(guī)律并無明顯變化；有色金屬板塊在做市后基本實(shí)現(xiàn)了逐月輪換；貴金屬板塊在做市后主要是在偶數(shù)月上輪換，而農(nóng)產(chǎn)品板塊做市后主要是在奇數(shù)月上輪換；能源化工板塊做市前后的換月規(guī)律轉(zhuǎn)變并不明顯，大部分品種仍然保持 01-05-09 的換月規(guī)律。從交易所上看，上能所、上期所的品種做市前后換月規(guī)律的變化較大，大商所、鄭商所、中金所的品種變化較小。從做市商數(shù)量上看，截面上不同品種之間的做市商相對數(shù)量影響意義不大，但單品種在時序上的做市商數(shù)量變動卻能在一定程度上解釋換月規(guī)律的變化。從做市合約規(guī)定上看，當(dāng)月指定做市合約的數(shù)量越少，那么指定做市合約成為主力合約的概率也會越大。從做市商持倉量上看，做市商的持倉數(shù)據(jù)對主力合約的異常換月具備一定的預(yù)測效果。從引入做市制度的及時性上看，引入做市制度越及時，就越有可能改變主力合約換月規(guī) 律。從其他可能的影響因素上看，交易所采取的合約設(shè)計、交易、交割、清算、風(fēng)控、因品施策等措施同樣可能會影響主力合約換月規(guī)律。