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新能源汽車行業-復合集流體專題報告：新技術迎來突破，產業化黎明將至。復合集流體具有高安全性、低成本、高能量密度的優勢。復合集流體中間的聚合物基材具有絕緣作用和阻 燃性能，在電池內短路情況下，形成“點破”狀態，有效提升電池安全； 按照原材料BOM成本測算，復合銅箔/復合鋁箔相較于傳統銅箔/鋁箔成本減少65.49%/67%，但由于前期 設備投入、工藝穩定性、成品率等問題，量產產品成本優勢有待提升； 相同厚度的復合集流體重量占比比純傳統集流體低，活性物質占比增加，能量密度有效提升。

復合集流體工藝相較于傳統工藝流程縮短、污染少、且危險性低。

復合集流體材料處于量產前期，市場增長速度較快。復合集流體受到了原有集流體廠家以及新加入的廠家 青睞，處于快速布局階段，我們估算6.5um的復合銅箔單Gwh用量226.9噸，8um復合鋁箔單Gwh用量 136.2噸，我們預計到2025年復合銅箔、鋁箔需求分別為30.88億平米和24.7億平米，我們預測23/24/25 年復合銅箔的市場空間分別為1.5/9.45/32.42億，實現快速增長。

復合集流體目前生產效率低、倍率性能有待提升。基材在加工過程中易褶皺，且現有工藝相較于傳統工藝 復雜，導致成品率低； 復合箔的PET/PP基材和金屬存在較大的接觸電阻，同時由于阻燃劑等介質的加入以及材料本身和基材的結 合力問題，會導致電池的電阻增加，電池功率會下降，影響快充性能。