科思股份分析報告：出行增加帶動防曬化妝品需求上漲，防曬劑龍頭業績持續向好.pdf

科思股份分析報告：出行增加帶動防曬化妝品需求上漲，防曬劑龍頭業績持續向好。根據國家統計局數據，3 月份，我國旅客客運量同比增長 67.70%，出行 增加以及防曬意識增強，有望帶動防曬化妝品行業大幅增長。根據歐睿 數據，預計 2023 年全球防曬護理市場規模將同比增長 8.74%，預計國內 防曬護理市場將同比增長 15.86%。同時國內人均可支配收入進一步增 長，將帶動化妝品消費升級，知名化妝品品牌商市場份額有望進一步提 升，化妝品活性成分原料供應商有望隨之進一步增長。

行業需求復蘇帶動 2023 年業績向好

公司所處行業專業性較強，下游化妝品品牌商對化妝品活性成分生產企 業采取了較為嚴格的合格供應商管理模式，公司憑借產品質量、成本優 勢等與國際知名化妝品品牌商多年穩定合作，同時公司積極開拓國內本 土品牌商，隨著防曬化妝品市場在 2023 年迎來復蘇，公司業績有望迎 來大幅增長。 

新產品、新產能落地進一步豐富產品結構，提升整體競爭力

公司布局的高端個人護理品項目預計在 2023 年末達到預定可使用狀態， 有望進一步豐富公司產品結構，提升公司競爭力。公司下游客戶為知名 化妝品品牌商，在保濕、美白等領域同樣占據較高市場份額，公司有望 借助防曬劑銷售渠道，帶動其他品類銷售，產能利用率有望進一步提升。 新產品毛利率水平較高，有望帶動整體毛利率水平進一步增長。