挪威政府全球養(yǎng)老基金GPFG專題研究：長周期股權(quán)投資的魅力.pdf

挪威政府全球養(yǎng)老基金GPFG專題研究：長周期股權(quán)投資的魅力。過去幾十年來，全球主要經(jīng)濟(jì)體養(yǎng)老金的投資管理運(yùn)作取得了令人矚目 的成績，規(guī)模不斷擴(kuò)大。養(yǎng)老金作為規(guī)模龐大的長期資金，對投資標(biāo)的 穩(wěn)健性要求較高，管理風(fēng)格上整體風(fēng)險偏好較低，發(fā)揮著資本市場壓艙 石的作用。其中，海外養(yǎng)老基金經(jīng)過長期運(yùn)作，已覆蓋全球各類資產(chǎn)， 穿越多個經(jīng)濟(jì)周期，形成了相對成熟的投資管理模式。研究全球主流養(yǎng) 老基金管理運(yùn)作模式，梳理總結(jié)其投資策略與偏好，有助于為國內(nèi)投資 機(jī)構(gòu)尤其是養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)提供借鑒。

本篇報告為全球公共養(yǎng)老金系列的第一篇，以挪威政府全球養(yǎng) 老基金 （GPFG）為研究對象，主要從發(fā)展歷程、運(yùn)營管理制度、投資管理策 略、資產(chǎn)配置偏好及收益，以及責(zé)任投資等方面梳理了 GPFG特點(diǎn)及經(jīng) 驗，并提出對我國養(yǎng)老金投資的建議。

背 景 概況：挪威政府全球養(yǎng)老基金（GPFG）作為挪威的養(yǎng)老儲備基 金，不需要承擔(dān)挪威國民養(yǎng)老金的支付，其資金主要來源于每年政府定 期劃入的石油收入，而主要作用是在本國人口老齡化不斷加深 的背景 下，為養(yǎng)老保險體系提供穩(wěn)定的資金支持。經(jīng)過多年的投資管理運(yùn)作， GPFG 規(guī)模已在全球公共養(yǎng)老基金與主權(quán)財富基金中均居于前列。