索辰科技（688507）分析報告：國內(nèi)CAE領軍，揚帆國產(chǎn)化浪潮.pdf

索辰科技（688507）分析報告：國內(nèi)CAE領軍，揚帆國產(chǎn)化浪潮。公司概況：國產(chǎn) CAE 龍頭企業(yè)，深耕軍工領域。索辰科技成立于 2006 年，自 創(chuàng)立至今，公司專注于計算機輔助工程（CAE）軟件的研發(fā)、銷售和服務，目 前已經(jīng)擁有覆蓋流體、結構、電磁、聲學、光學、測控等學科方向的核心算法 和產(chǎn)品。公司在國防軍工領域具有較高影響力，與軍工企業(yè)和科研院所開展長 期深入合作。2022 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 2.68 億元，2019-2022 年 CAGR 達 到 32.27%，主要得益于 CAE 軟件國產(chǎn)替代需求持續(xù)增長。公司技術能力領先， 產(chǎn)品門類齊全，在國內(nèi)廠商中市占率較高，未來有望充分把握 CAE 行業(yè)國產(chǎn)化 機遇，逐步實現(xiàn)對國際廠商的追趕，并有望持續(xù)擴大市場及客戶覆蓋。

行業(yè)透視：海外巨頭長期壟斷，國產(chǎn)廠商加速追趕，以期重塑行業(yè)格局。CAE 在工業(yè)產(chǎn)品研發(fā)設計中發(fā)揮分析計算和分析仿真的作用，是高端制造的重要基 石，以求解器為核心的產(chǎn)品力是行業(yè)的核心競爭要素。Credence Research 數(shù) 據(jù)(（轉引自公司招股說明書）)顯示，2021 年全球 CAE 市場規(guī)模達到 90 億美 元，同比+11.1%。目前國內(nèi) CAE 軟件市場由海外 Ansys、達索、西門子等巨 頭壟斷，國內(nèi)前十大 CAE 軟件企業(yè)均為境外軟件廠商。在內(nèi)部市場需求和外部 不確定因素的共同作用下，未來實現(xiàn)工業(yè)軟件國產(chǎn)化是大勢所趨，國產(chǎn) CAE 廠 商不斷加碼產(chǎn)品研發(fā)，并持續(xù)與客戶打磨，加速追趕海外廠商，市場前景廣闊。

核心看點：強化流體/結構等優(yōu)勢產(chǎn)品，加速全品類追趕，客戶覆蓋面逐步提升。 技術方面，公司堅持自研底層核心技術，截至 2022 年 H1，公司擁有軟件著作 權 196 項，發(fā)明專利 21 項，共形成 13 項核心技術，其中九項技術為仿真求解 器相關算法。產(chǎn)品方面，公司 CAE 產(chǎn)品矩陣齊全，覆蓋多學科領域，流體產(chǎn)品 Aries 和結構產(chǎn)品 Virgo 在整體效率和精度可達到國際水準，在特定細分領域應 用上，具備較強競爭力，同時加速全品類能力提升。客戶方面，公司具備優(yōu)質(zhì) 穩(wěn)定的客戶資源，包括中國航發(fā)、中國船舶、航空工業(yè)、航天科技、航天科工 等，伴隨產(chǎn)品能力持續(xù)提升，有望逐步拓展到更多民用領域，提升客戶覆蓋度。