美圖公司研究報告：AI加持的“美學經濟”互聯網服務商.pdf

美圖公司研究報告：AI加持的“美學經濟”互聯網服務商。影像美化類應用滲透率接近觸頂，整體規模增速隨之放緩。但頭部應用憑借 技術壁壘、用戶黏性維持基本盤。公司一方面堅守娛樂級場景：以美圖秀秀 為核心，全面轉向訂閱制優先，利用 AI 技術進行產品迭代，深入挖掘用戶 付費潛力，近三年公司訂閱收入 CAGR 達 209%；另一方面公司積極拓展 生產力級場景，于 23 年 6 月推出七款 AI 產品，圍繞細分需求提供一站式服 務。AI 賦能下，娛樂端產品體驗顯著提升，生產力端工具效率明顯優化， 公司有望實現付費滲透率和 ARPPU 值的雙端提升，迎來新一輪收入增長。

美業 SaaS 解決方案服務，助力產業數字化發展

公司美業業務包括供應鏈服務商美得得、AI 測膚服務品牌美圖宜膚。美得 得為上萬家美妝門店提供 ERP 服務，借助巨量門店數據分析，洞察市場趨 勢，協助門店進行貨品采購的決策支持。美圖宜膚與知名護膚品牌合作，銷 售 AI 測膚儀器，并提供一體化 CRM 管理服務。伴隨公司 AI 測膚技術持續 發展、合作規模的進一步擴張，美業 SaaS 服務有望長期保持穩定增長。