02風險投資Term Sheet詳解(之二)：防稀釋條款.docx

本文檔詳細解析了風險投資交易中Term Sheet（投資意向書）的核心條款，重點聚焦于防稀釋條款（Anti-dilution Clause）。防稀釋條款是保護早期投資者利益、防止因后續低價融資導致股權價值被稀釋的重要機制。

研究主題：文檔深入探討了防稀釋條款的具體類型，包括完全棘輪（Full Ratchet）和加權平均（Weighted Average）兩種主要計算方式，分析了其在不同市場環境下對創始人股權、后續融資難度的影響。

核心價值：通過解讀該條款的法律邏輯與經濟實質，幫助投資者與創業者理解股權保護機制，平衡各方利益，為投融資談判提供實務參考，規避潛在的股權糾紛與估值陷阱。