工控行業分析：通用板塊似明珠璀璨，工控行業如明月光輝.pdf

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時間：2023/10/07
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工控行業分析：通用板塊似明珠璀璨，工控行業如明月光輝。1）底部需求承壓，靜候周期拐點順周期：工控是典型的順周期行業，工控及自動化行業股價趨勢與庫存周期相匹配，工業企業庫存周期平均運行42個月左右，本輪周期已經運行37個月，下行14個月。趨勢1：行業有望充分受益于需求“量”的周期回暖和需求“質”的自動化加速、數字化升級，根據MIR數據，2025年我國工業自動化市場規模預計將達3107.51億；根據Frost & Sullivan數據顯示，預計到2025年全球工業自動化市場規模到將5436.6億美元。趨勢2：國產工業自動化控制產品在產品適應性、技術服務、性價比等方面逐步顯現出優勢，國內企業整體市場份額不斷提升， 2023Q1低壓變頻器/伺服/大PLC/小PLC國產份額分別達到38.2%/51.3%/5.5%/36.1%。

2）PLC：小型PLC競爭激烈，中大型PLC壁壘更高

中小型PLC市場競爭相對分散，國產中大型PLC缺乏競爭力：2021年Top2占據了我國小型PLC市場約49%的份額，匯川和信捷排名升至5/6位，市場競爭力持續提升；中大型PLC市場，Top3占據72%的市場份額，中國企業在中大型PLC市場中競爭力不足。億渡數據預計2026年中國PLC市場規模增長至193.03億元， 2022-2026年期間CAGR為4.65%。

3）變頻器：低壓市場國產替代，高壓市場外資主導

高壓變頻器市場目前由外資企業主導，短期價格競爭仍為主要手段，價格延續下滑趨勢，未來市場將是一個品牌集中度較高、競爭更有序的市場；低壓變頻器隨著國產品牌定制化能力以及產品研發制造實力的提升，國產份額持續擴大。前瞻研究院預計2027 年變頻器市場規模或將突破900億元，2022-2027年期間CAGR≈7.44%。

4）伺服系統：外資品牌主導，頭部效應顯著

通用伺服仍以外資為主，專用伺服國產化較高：根據MIR預測，我國通用/專用伺服市場規模預計2025年達219/60億元。伺服電機：未來向一體化、集成化方向發展，效能進一步提升，國產化進程加快；根據前瞻研究院測算，2026年中國伺服電機行業市場規模有望達到225億元左右；根據Grand View Research測算，全球伺服電機市場2026年有望達到77億美元。