貓眼娛樂研究報告：在線票務(wù)龍頭，迎接多元化新路線.pdf

貓眼娛樂研究報告：在線票務(wù)龍頭，迎接多元化新路線。供給+需求雙重修復(fù)促進電影行業(yè)票房回暖，上半年總票房實現(xiàn) 262.7 億，同比增長 53%，恢復(fù)至 2019 年同期的 84%。整體來看， 國產(chǎn)電影市場復(fù)蘇速度快于海外，當(dāng)前防疫政策優(yōu)化，核心矛盾 已將趨于解決，后續(xù)國內(nèi)廠商影片制作及定檔都將更加積極。我 們看好 2023 年全年電影市場復(fù)蘇，票房有望達到 530 億以上。 貓眼娛樂受益于電影及娛樂行業(yè)復(fù)蘇，業(yè)績修復(fù)彈性較大。

國內(nèi)電影市場復(fù)蘇，頭部電影表現(xiàn)突出

供給+需求雙重修復(fù)促進電影行業(yè)票房回暖，上半年總票房實現(xiàn) 262.7 億，同比增長 53%，恢復(fù)至 2019 年同期的 84%，春節(jié)檔及 端午檔票房均大幅回升至歷史第二位水平，暑期檔爆款頻出，刷 新歷史同期紀(jì)錄。整體來看，國產(chǎn)電影市場復(fù)蘇速度快于海外， 因制作周期短且疫情對國內(nèi)影片制作影響已消化。疫情對國產(chǎn)片 制作影響已基本于 2021 年消化，此前供給偏弱的核心矛盾并非 完全是產(chǎn)能限制，而是疫情擾動影片定檔及上線表現(xiàn)，因此部分 頭部影片選擇伺機觀望或延期上映。當(dāng)前防疫政策優(yōu)化，核心矛 盾已將趨于解決，后續(xù)國內(nèi)廠商影片制作及定檔都將更加積極。 我們看好 2023 年全年電影市場復(fù)蘇，票房有望達到 530 億以上。

以票務(wù)業(yè)務(wù)和內(nèi)容制作及宣發(fā)為核心，探索新業(yè)務(wù)形態(tài)

國內(nèi)電影行業(yè)中實力較強的企業(yè)紛紛開始全面介入上游的內(nèi)容 制作、中游的宣傳發(fā)行、下游的院線影院終端放映和衍生品產(chǎn)業(yè) 投資之中，整個電影產(chǎn)業(yè)鏈的整合趨勢日益明顯。以貓眼和阿里 影業(yè)為代表的平臺型公司從票務(wù)平臺及宣發(fā)的角色逐漸切入到 價值量更高的內(nèi)容制作環(huán)節(jié)，同時探索 IP 衍生品等新業(yè)務(wù)模型， 涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈全鏈路。

貓眼娛樂起步于票務(wù)，現(xiàn)已打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，覆蓋上游的 IP 開發(fā)、內(nèi)容出品，中游的宣發(fā)以及下游的在線票務(wù)服務(wù)，成為中 國領(lǐng)先“科技+全文娛”服務(wù)提供商，是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)娛樂 平臺。內(nèi)容娛樂方面，貓眼逐漸深入產(chǎn)業(yè)鏈上游，出品宣發(fā)能力 穩(wěn)定提升。截至 23 年，貓眼娛樂次出品電影數(shù)量達 142 部，總 票房 592.18 億元，位居行業(yè)第三。票務(wù)業(yè)務(wù)方面，貓眼背靠騰訊、 美團兩大流量渠道，電影票務(wù)龍頭地位格局穩(wěn)定，同時積極拓展 線下票務(wù)，開辟港臺及海外市場。