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光大銀行分析報告：業績承壓，核心一級資本充足率提升。2023 年 10 月 30 日，光大銀行披露 2023 年三季報。前三季度公司營 收、PPOP、歸母凈利潤分別同比增長-4.3%、-6.7%、3.0%，較 2023H1 增速回落約 1.8pct、2.8pct、0.3pct。從業績驅動來看，主要正貢獻因 素有規模增長、撥備反哺和有效稅率，主要負貢獻因素有凈息差下行和 手續費負增長。詳見表 2、圖 2。本期財報亮點和關注點如下：

亮點：1.規模增長適度，核心一級資本充足率環比提升。公司規模擴張 適度，三季度末公司生息資產同比增速9.7%，其中貸款余額增速5.5%， 投資類資產增速 16.6%（表 12），公司規模擴張向低風險資本占用的 資產傾斜，驅動公司風險加權資產增速繼續下行。三季度末，公司風險 加權資產增速 6.5%，低于公司 ROE 扣除分紅后內生資本增速，帶動 公司核心一級資本充足率環比提升。（圖 6）2.資產端收益率環比穩定。 我們測算，公司三季度資產端收益率 4.16%，環比 Q2 回升約 1BP。 資產端收益穩定程度好于行業。

關注：1.不良率環比回升。三季度末公司不良率 1.35%，環比半年末上 升 5BP，可能是受三季度金融資產風險分類新規的影響，后續趨勢值 得關注。2.負債成本壓力仍在。根據我們測算，公司三季度負債成本率 約 2.38%，環比二季度上升 4BP。負債成本壓力具有一定行業共性， 從行業感知來看，目前銀行負債成本壓力主要源自外幣存款利率高位， 人民幣存款利率開始有回落跡象，預計明年會看到存款和負債成本下 行。3.手續費增速承壓。前三季度，公司凈手續費增速-11.4%，負增長 幅度較上半年進一步擴大。