2024年機(jī)床刀具行業(yè)年度策略：周期復(fù)蘇、國產(chǎn)替代、新領(lǐng)域應(yīng)用.pdf

2024年機(jī)床刀具行業(yè)年度策略：周期復(fù)蘇、國產(chǎn)替代、新領(lǐng)域應(yīng)用。1、機(jī)床刀具行業(yè)：空間大，增速穩(wěn)：2022年全球機(jī)床消費(fèi)額超6000億元人民幣；中國消費(fèi)額超2000億元人民幣，2000-2022年中國消費(fèi)額CAGR約 10%。2022 年全球刀具市場消費(fèi)額約 2730 億元，2016-2022 年 CAGR 約 3%，國內(nèi)刀具市場消費(fèi)額約 511.8 億元，2005-2022 年 CAGR 約 8%， 2030 年消費(fèi)額有望達(dá)到 631 億元，2021-2030CAGR 約 3%。

2、機(jī)床行業(yè)：周期復(fù)蘇、國產(chǎn)替代，新領(lǐng)域、新渠道雙拓展 存量更新，國產(chǎn)替代：制造業(yè)復(fù)蘇疊加機(jī)床更新周期，需求端帶動(dòng)機(jī)床量增，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。①制造業(yè)復(fù)蘇：2023年10月PMI49.5%，繼續(xù)處于收縮 區(qū)間，同比增長0.3pct，復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)。②機(jī)床更新需求：機(jī)床行業(yè)更替周期約7-10年，上一輪高點(diǎn)為2011-2013年，預(yù)計(jì)更新需求將至。2021年國 產(chǎn)機(jī)床品牌市場占比不足10%，市場滲透空間大，國產(chǎn)品牌有望受益于機(jī)床更新周期帶來的需求增長。 增量拓品，國產(chǎn)進(jìn)入：新領(lǐng)域應(yīng)用有望帶來增量需求，①新能源車一體化壓鑄趨勢；②3c消費(fèi)電子中鈦合金應(yīng)用以及mr設(shè)備等新品推出都有望拉動(dòng) 機(jī)床需求增長。 渠道拓展、產(chǎn)品升級，盈利能力持續(xù)改善：中國機(jī)床行業(yè)大而不強(qiáng)，低端國產(chǎn)品牌同質(zhì)化競爭，中高端整機(jī)及零部件依賴進(jìn)口，伴隨政策持續(xù)加碼+ 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，民營企業(yè)逐漸崛起，流量機(jī)型拓展海外市場，高端機(jī)床不斷突破，實(shí)現(xiàn)盈利能力持續(xù)改善。

3、刀具行業(yè)：制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期下，產(chǎn)品升級、國產(chǎn)替代、新技術(shù)應(yīng)用，驅(qū)動(dòng)行業(yè)穩(wěn)健增長 產(chǎn)品升級，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：國產(chǎn)頭部企業(yè)逐步向中高端刀具市場滲透，當(dāng)前部分?jǐn)?shù)控刀具產(chǎn)品性能可比肩日韓企業(yè)。此外數(shù)控刀具制造商從硬質(zhì)合金 數(shù)控刀片逐漸延伸至整硬刀具、數(shù)控刀體、金屬陶瓷刀片等全方位產(chǎn)品鏈，打開成長空間。 國產(chǎn)替代、市占率提升：近年來，國內(nèi)刀具頭部企業(yè)在硬質(zhì)合金刀具市場市占率迅速提升。細(xì)分來看，2021年株洲鉆石、歐科億、華銳的市占率分 別約為13%、2%、2%，分別較2018年市占率約6%、1%、1%提升7pct、1pct、1pct。

新技術(shù)應(yīng)用，需求增長：3C鈦合金等新技術(shù)應(yīng)用，有望拉動(dòng)刀具需求增長。