金融工程2024年度策略：小盤股為帆，AI量化掌舵.pdf

金融工程2024年度策略：小盤股為帆，AI量化掌舵。宏觀擇時方面，我們預期一季度經濟增長可能邊際仍維持走弱，但是在貨幣政策的刺激下貨幣流動性會有所走強，所 以整體明年一季度擇時策略仍會維持中低倉位的配置思路。待二季度經濟增長重新邊際回暖，而貨幣流動性仍然維持 低位，我們預期擇時策略會將策略倉位逐步提升。整年來看，24 年平均權益倉位將高于 23 年。大小盤風格方面，我 們預期明年整體依然呈現小盤占優的局面。而行業配置策略方面，對于行業配置因子的選用，我們建議維持對于調研 活動因子的配置，降低基本面和分析師預期類因子的選用；待下半年經濟回暖明朗后，再提升基本面因子的配置權重。

2024 年因子選股展望

2024 年我們持續看好量化基金在小盤股上的收益表現。我們預期，小盤股的強勢仍將持續，而量化基金在小盤股的天 然優勢也將有望維持。因子選擇維度，結合貨幣政策預期、風格判斷與因子歷史表現，我們認為市值、技術、高頻等 因子預計在 2024 年仍能持續獲得更好的表現，推薦投資者持續關注。在傳統因子擁擠的現象依然持續的情況下，我 們預期未來隨著量化投資機構的專業化程度不斷提升，通過各類線性轉換手段提升因子效果將是不可或缺的手段。

2024 年權益基金投資展望

因子選基方面，我們預期 2024 年行業輪動強度依然可能處于高位，暫時未能形成明確主線，基金業績動量類因子有 效性難以恢復，IPO 暫緩的政策下，規模類因子的超額收益貢獻將下降，而度量基金經理交易主動性及交易能力的因 子有望獲得較好的表現。特定主題投資方面，結合對市場環境和市場風格的判斷，我們推薦主動量化基金及微盤基金。 而 ETF 配置方面，在 ETF 交易日趨活躍的情況下，除了傳統的輪動策略，建議結合 ETF 量價數據采用算法交易策略。

2024 年衍生品市場展望

期指市場我們從分紅、監管政策、金融產品發行和參與者角度我們拆解了基差的影響因素并對 2024 年基差進行預測， 總的來看，發行環境友好下金融產品對基差收斂的作用可能有所增強，而更多的市場對沖需求方的進入可能使期指的 基差貼水有所加深，直接的交易預期影響大可能使 2024 年的基差波動變大，瞬時的絕對值較高的基差水平或出現正 反套套利機會。商品市場我們認為流動性改善與補庫周期或支撐大宗商品上行，關注四個細分板塊交易主線。

2024 年量化投資方法展望

我們預期在 2024 年，隨著量化投資機構的競爭加劇，新的人工智能算法、新模型和新特征會被更多挖掘和探索，同 時也將會有越來越多的投資機構擁抱并使用人工智能算法，相應的量化投資策略也有望迎來更優異的表現。我們認為 2024 年內 ChatGPT 等大語言模型的爆發趨勢將持續下去，更多的模型與技術會落地到生產環境中，不斷轉化為量化 投資領域的新動力。