黑色產業鏈報告：會議精神謹慎市場情緒降溫，嚴寒天氣加劇現貨矛盾累積.pdf
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- 時間：2023/12/19
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黑色產業鏈報告：會議精神謹慎市場情緒降溫，嚴寒天氣加劇現貨矛盾累積。中央經濟工作會議開完，市場對于政策預期暫時告一段落。雖然 政策刺激預期有，但不會大水漫灌，會量力而行；供給側強調了綠 色低碳發展，但是要先立后破，所以供給側難有大的縮減動作。所 以，會議精神對大宗商品略顯利空，黑色及大宗商品出現了一定調 整，關注后期供給側政策。 基本面來看，鋼廠低盈利、未來鋼材季節性需求回落，逐漸形 成庫存壓力；原料雖然有冬儲預期，但后期庫存低位回升，冬季產 業負反饋存在隱憂。季節性角度來看，鋼材主力合約完成1-5月切 換，在淡季利空逐步落地時宏觀利好和旺季預期將占主導。整體來 看，在沒有明顯減產的情況下，高價格冬儲明顯是有較大壓力的。 加上6月初以來市場已經在預期再刺激的政策，黑鏈指數連的反彈 （10月調整）；何時落地到需求仍未知，歷史來看政策對需求的落 地仍不樂觀。
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