商社&快遞行業2024年度投資策略報告：弱復蘇預期下，尋找曙光.pdf
- 上傳者：王**
- 時間：2023/12/21
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商社&快遞行業2024年度投資策略報告：弱復蘇預期下，尋找曙光。1.消費弱復蘇，已經成為多數板塊的壓制性因素：宏觀視角，2023年預期放開后的快速復蘇與實際情況存在落差，從社零和CPI數據看，消 費呈現弱復蘇。微觀視角，企業進入2023年下半年后感受的經營壓力有所增強。 2.內需偏弱的預期下，兩條產業邏輯或存在向上β：（1）增量市場—渠道出海，在亞馬遜之外創造新的增量；（2）存量市場變革—線下 零售，利用硬折扣等新業態，對流通產業格局進行重塑嘗試。 3.投資策略，關注三類機會：（1）跟隨向上的產業趨勢—出海、折扣零售；（2）防御視角，業績趨勢穩定、高股息的家居賣場、百貨； （3）低預期、低估值，經濟復蘇有望帶來較高彈性的反轉型機會。
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