北交所行業(yè)專題：什么影響了北交所公司股價(jià)漲幅的高低？.pdf

北交所行業(yè)專題：什么影響了北交所公司股價(jià)漲幅的高低？本文研究了北交所 10 月啟動(dòng)以來兩段上漲、一段調(diào)整行情中 公司漲幅背后的原因與公司特征，有如下發(fā)現(xiàn)：

首次上漲行情中漲幅大小受流通市值負(fù)向影響，也就是流通市 值越小的公司漲幅越高；行業(yè)變量對(duì)于漲幅影響也有較大影 響，景氣度較高的汽車、計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅更高；另外虧損公司 漲幅更高，這可能是因?yàn)橐环矫嫔夏晏潛p公司今年存在困境反 轉(zhuǎn)預(yù)期，另一方面根據(jù)減持新規(guī)虧損公司控股股東與實(shí)控人無 法減持。此外公司估值、上市年限以及高送轉(zhuǎn)指標(biāo)對(duì)漲幅也有 影響，雖然統(tǒng)計(jì)意義上結(jié)果并不顯著。

二次上漲行情中我們發(fā)現(xiàn)漲幅顯著受市值、流通市值指標(biāo)負(fù)向 影響，流通市值影響更大；虧損股在此階段負(fù)向影響漲幅，雖 然統(tǒng)計(jì)意義上并不顯著，這可能是由于在首輪上漲中虧損股的 股價(jià)抑制已經(jīng)得到修復(fù)甚至超調(diào)；計(jì)算機(jī)、汽車行業(yè)對(duì)漲幅影 響仍然是正向的，雖然統(tǒng)計(jì)意義上并不顯著。

下跌調(diào)整行情中公司漲幅顯著受到業(yè)績(jī)?cè)鏊佟OE 的正向影 響，也就是當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭礁摺OE 越高，在下跌調(diào)整階段越 抗跌；同時(shí)漲幅顯著受到 PB 分位數(shù)的負(fù)向影響，亦即公司估 值相對(duì)歷史估值越高，跌幅越大；行業(yè)來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)在此 調(diào)整階段仍然表現(xiàn)優(yōu)于整體。 本文對(duì)于我們理解北交所股價(jià)行為有重要意義。同時(shí)由于北交 所標(biāo)的上市期限較短，多為三年內(nèi)上市公司，亦屬于次新股范 疇，因此本文的研究發(fā)現(xiàn)對(duì)于我們理解次新股行為同樣有借鑒 意義。