柏誠股份研究報告：技術(shù)領(lǐng)先潔凈室龍頭，乘行業(yè)東風步入快速發(fā)展期.pdf

柏誠股份研究報告：技術(shù)領(lǐng)先潔凈室龍頭，乘行業(yè)東風步入快速發(fā)展期。柏誠股份聚焦?jié)崈羰蚁到y(tǒng)集成服務(wù)，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)及一體化服務(wù)能力。 公司主要為半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體、新型顯示、生命科學、食品藥品大健 康及其他智能制造等提供包括項目規(guī)劃及設(shè)計、采購、系統(tǒng)集成、二 次配、運行維護等潔凈室系統(tǒng)集成服務(wù)。2023年公司新簽訂單49.5 億元，同增48%（半導(dǎo)體類訂單同增70%）；在手訂單總金額28.7億 元，同增58%，將對未來收入增長形成有效支撐。

下游面板半導(dǎo)體等行業(yè)資本開支加大支撐需求增長，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。下游產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大疊加技術(shù)升級改造需求增加，對潔凈室引 進和升級的需求不斷增加，半導(dǎo)體、新型顯示、生物醫(yī)藥等國家戰(zhàn)略 新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，帶動潔凈室的未來增長需求。根據(jù)公司招股書， 我國潔凈室市場規(guī)模到26年有望達到3586.5億元，16-26年復(fù)合增 長率15%。京東方23年11月公告擬于24年投建第8.6代AMOLED 生產(chǎn)線，總投資630億元，假設(shè)潔凈室投資占10%-15%，將產(chǎn)生約 60-90億元潔凈室訂單，下游面板等行業(yè)資本開支加大支撐需求增長。

柏誠股份優(yōu)勢：客戶資源優(yōu)質(zhì)，精細化管控能力和技術(shù)創(chuàng)新能力優(yōu)秀。公 司客戶均為國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)高新企業(yè)龍頭，前五大客戶比重在不斷降低， 客戶正在不斷豐富化，集中度較高風險不斷降低。此外，公司基于豐 富的項目經(jīng)驗總結(jié)出一套精細化管理體系，公司正是通過優(yōu)質(zhì)客戶資 源及優(yōu)秀管控能力打造核心競爭力，盈利水平也在行業(yè)中領(lǐng)先。