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魯泰A研究報告：色織布全球龍頭，看好業績反轉估值修復。公司是國內色織布龍頭，24Q1業績拐點向上。公司主要產品為高檔色 織面料和成衣。24Q1公司營業收入13.83億元，同比增長0.32%；扣 非歸母凈利潤1.23億元，同比增長138.65%；扣非歸母凈利潤率 8.86%，創2020年以來一季度扣非歸母凈利潤率新高。

色織布行業下游需求基本穩定，公司具備產品競爭力。色織布應用市 場大致可分為頂級、高端以及中低端市場，公司色織布產能已占全球中 高端襯衫用色織面料市場的18%左右，是國內色織產業鏈龍頭，按照 主營業務收入規模，公司連續多年位居國內色織布行業第一位置。公司 擁有從紡紗到成衣制造的全產業鏈，研發費用金額、研發費用率及專利 數量在A股棉紡上市企業中處于領先水平，產品具備較強競爭力。

魯泰A積極開拓市場，調整產品結構，未來有望多點發力。（1）公司持 續深化全球化戰略布局。銷售方面，公司在鞏固歐美日傳統市場和戰略 客戶的同時，大力開拓國內及亞非新興市場和中小客戶；國際產能建設 方面，東南亞產能持續擴張，公司目前國內/境外色織布產能分別為約 1.3億米/約0.6億米。（2）公司持續推進產品結構調整。面料方面， 公司在原色織面料、印染面料基礎上，拓展至功能性面料、針織面料等 品類；服裝方面，公司推進職業裝等業務發展，積極打造正裝、休閑、 舒適、時尚等多品類產品，滿足客戶多元化需求。