汽車新勢(shì)力成本分析專題報(bào)告：成本投入與產(chǎn)出效率篇.pdf

汽車新勢(shì)力成本分析專題報(bào)告：成本投入與產(chǎn)出效率篇。車企核心商業(yè)模式是“對(duì)復(fù)雜體系的管理”，為探究各車企在這一商業(yè)模式內(nèi) 核下以及六大能力對(duì)應(yīng)的經(jīng)營條線有哪些特征，我們從利潤(rùn)表角度構(gòu)建了相 關(guān)指標(biāo)進(jìn)行衡量，主要人員、管、銷、研四個(gè)層面。

員工結(jié)構(gòu)上，對(duì)比傳統(tǒng)車企，新勢(shì)力具有以下特征：

1) 研發(fā)人員占比更高，2023年新勢(shì)力20-40%>傳統(tǒng)普通15-30%。

2) 銷售人員占比更高，2023年蔚小理35-50%>零跑14%>傳統(tǒng)普通5%。

員工效率上，對(duì)比傳統(tǒng)車企，新勢(shì)力具有以下特征：

1) 單位員工銷量更低，且新勢(shì)力研發(fā)及銷售人均銷量更低，但管理人均銷量 更高，或說明其此階段的管理效率相對(duì)更優(yōu)。

2) 由于定位中高端，新勢(shì)力單位員工營收優(yōu)于國內(nèi)傳統(tǒng)普通車企。

研發(fā)強(qiáng)度上（研發(fā)開支/矩陣車型數(shù)），具備以下特征：

2023年特斯拉40億元/款>BBA/大眾/通用12-15億元/款≈蔚來/理想13億元/ 款>比亞迪8億元/款>小鵬6億元/款>吉利4億元/款（含極氪）>長(zhǎng)城/長(zhǎng)安/零 跑2-3億元/款。

1) 海外>國內(nèi)，豪華>普通，主要與其更高的人力成本有關(guān)。

2) 國內(nèi)新勢(shì)力>國內(nèi)傳統(tǒng)普通，估計(jì)因新勢(shì)力定位中高端+起步階段，其研 發(fā)人員薪酬水平更高以及在車型開發(fā)外，新增較多其它方向的自主研發(fā)。

銷售及管理上，對(duì)比傳統(tǒng)車企，新勢(shì)力具備以下特征：

1) 投入角度，強(qiáng)度高于相同定位的傳統(tǒng)車企，2023年SG&A費(fèi)用/在售車型 數(shù)，特斯拉85億元/款>寶馬/奔馳/大眾20-25億元/款>理想24億元/款> 蔚來18億元/款>比亞迪17億元/款>通用14億元/款>小鵬13億元/款>奧 迪10億元/款>零跑9億元/款>長(zhǎng)城/長(zhǎng)安5-6億元/款，或由于新勢(shì)力的直 營模式和較高的員工薪酬、股權(quán)激勵(lì)、其它開支等影響。

2) 產(chǎn)出角度，特斯拉表現(xiàn)優(yōu)異，理想已達(dá)到傳統(tǒng)車企水平，其它新勢(shì)力還有 提升空間，2023年SG&A費(fèi)用/銷量，蔚來8萬元/輛>奔馳7萬元/輛>小 鵬5萬元/輛>理想3萬元/輛≈大眾/寶馬/奧迪/沃爾沃2-4萬元/輛≈零跑/ 特斯拉2萬元/輛>其它傳統(tǒng)普通1-2萬元/輛；2023年SG&A費(fèi)用/營收， 蔚來23%>小鵬21%>零跑16%>理想8%≈傳統(tǒng)車企5-10%≈特斯拉5%。