澤璟制藥研究報告：國內biotech領航者，即將步入創新藥密集收獲期.pdf

澤璟制藥研究報告：國內biotech領航者，即將步入創新藥密集收獲期。作為國內領先的biotech企業，澤璟制藥堅持創新藥研發、生產及商業化一體化 布局，聚焦腫瘤、出血及自免等多個疾病領域。短期看，公司即將步入創新藥 密集收獲階段，多納非尼已納入醫保開啟快速放量模式，重組人凝血酶有望借 助遠大生命科學渠道快速放量；杰克替尼針對骨髓纖維化適應癥即將獲批，多 個自免適應癥已處于臨床III期，具有較大放量潛力。中長期看，公司已搭建階 梯式產品管線，多款多抗產品已進入臨床階段，商業化價值逐漸顯現。

多納非尼：頭對頭優于同靶點競品，肝癌市場放量可期

多納非尼針對一線晚期肝細胞癌和放射性碘難治性分化型甲狀腺癌適應癥已獲 批上市，被納入醫保進入快速放量階段，公司商業化能力初步驗證。作為國內 首個針對一線晚期HCC頭對頭試驗優效于索拉非尼且唯一未被集采的多靶點 TKI類藥物，多納非尼的市場份額有望進一步提升。

重組人凝血酶：止血療效優異，攜手遠大生命科學加速商業化進程

重組人凝血酶與目前市面上競品相比，具有成本低、止血效果更好、免疫原性 更低等諸多優勢。遠大生命科學集團在止血、麻醉鎮痛及創面管理等領域具備 領先優勢，以注射用矛頭蝮蛇血凝酶為代表的止血產品連續多年銷量處于國內 領先地位。憑借遠大遼寧成熟的商業化渠道，公司重組人凝血酶產品有望快速 放量，為公司未來業績增長提供新動能。

杰克替尼：骨髓纖維化即將獲批上市，多個自免適應癥已進入III期臨床

JAK抑制劑杰克替尼已布局骨髓纖維化及多個自免適應癥，其中骨髓纖維化適 應癥已申報NDA，預計將于2024年獲批；重度斑禿、中重度特應性皮炎及強 直性脊柱炎適應癥均處于III期臨床階段。杰克替尼有望憑借領先的管線研發進 度以及優秀的臨床數據成為潛在BIC藥物，具有較大商業化放量潛力。