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錦綸行業研究報告：消費升級帶動需求增長，原材料國產化促進產能釋放。錦綸纖維是世界上出現的第一種合成纖維，其主要品種有錦綸6和 錦綸66。憑借輕便、耐極低溫、優異的彈性恢復力、更好耐磨性、 染色性能和吸濕性等優勢，其作為升級面料在民用領域被廣泛應用 于運動衣、羽絨服、戶外運動服、時尚休閑服等。 PA6與PA66性 能有差異，將長期共存互為補充。

錦綸原材料逐漸實現自給，國內產業鏈加速。錦綸供給和原料強相 關，由于己內酰胺在近十年逐步在國內實現完全國產化，錦綸6發 展充分，產業鏈上下游公司已形成產業鏈優勢和成本優勢；己二腈 在過去長期以來是制約國內錦綸66發展的主要因素，近兩年，國 內企業逐漸突破技術封鎖實現初步國產化，有望進一步驅動錦綸66 需求增長。

錦綸6：消費升級驅動需求增長，高端化和差異化是競爭要點

錦綸6性價比更高，受益于戶外用品增長。錦綸6在錦綸纖維的消 費占比最大，約為 70%，具有強度小且較為柔軟、熔點低、耐磨 性、自潤滑性和耐溶劑性的特點，主要用于服裝、床上用品、箱 包、傘、繩、窗簾布等。2017-2023年，我國錦綸6行業呈現穩定 增長的發展態勢，錦綸6切片表觀消費量由294萬噸增長至460萬 噸，年復合增長率7.75%。戶外用品的增長將帶動錦綸纖維需求快 速增長，其中錦綸6作為性價比較高的錦綸品種將充分受益。

己內酰胺國產化致使PA6產能釋放充分，高端化不足問題凸顯。己 內酰胺國產化致使PA6原材料供應充足，產能釋放充分，有效降低 了 PA6 生產成本，推動其放量，2023年尼龍6切片產能達到642 萬噸。盡管產能釋放充分，后續新增產能超過200萬噸，但受制于 生產技術壁壘、設備先進性、原材料質量等因素，PA6產品結構仍 然偏向中低端，高端切片及差異化品種較稀缺。立足高端化和差異 化將是未來競爭的要點。

錦綸66：關鍵原料加速國產替代，下游各類需求穩步提升

錦綸66民用領域規模不斷提升，需求端表現旺盛。錦綸66主要下 游消費領域為工業絲、民用絲及工程塑料。2023年國內需求為52萬噸，其中在工程塑料上的應用占比為49%，工業絲占比為34%， 民用絲占比為13%，其他應用占比約為4%。 PA66手感更為柔軟 親膚，纖維透氣性、耐磨性，溫度、日照等適應性相比于PA6都更 好，其發展潛力較大，但因PA66相較于競品PA6價格較高、國內 PA66 供給有限而發展較慢。

關鍵原料己二腈實現初步國產化，錦綸66產能釋放在即。供給 端，國內錦綸66生產長期受制于己二腈供給瓶頸而受限，2023年 國內產能僅70萬噸，較錦綸6而言相距甚遠。經過多年努力，我 國己二腈已實現技術突破，初步實現產業化，國內多個廠家在加速 己二腈、己二胺的布局，原料國產化加速。己二腈國產化趨勢下， 錦綸66行業將迎來建設高峰，成本下降促進錦綸66放量。

再生錦綸：低碳生產技術壁壘高，國內外需求持續增長

再生錦綸性能優異，符合低碳目標大勢所趨。錦綸源自不可再生的 石油資源，制造過程中需要消耗大量資源。再生錦綸纖維與錦綸纖 維的性能有相似之處，具有良好的耐磨性、耐熱性、耐油性及耐化 學藥品性，還大大降低了原材料的吸水率和收縮率，具有優良的尺 寸穩定性及優異的機械強度，前景廣闊。目前全球錦綸產量約800 萬噸，若替代10%，再生錦綸市場空間將達到80萬噸。

化學法符合發展趨勢，技術壁壘較高。再生錦綸的制備方法主要可 分為物理法、化學法。物理法生產工藝簡單、成本低，但存在著回 收原料及加工次數等的局限性，化學法符合未來發展趨勢，但技術 壁壘較高，化學解聚技術大多數都需要在高溫高壓的條件下進行, 這對設備要求很高，技術難度較大。國內臺華新材是首個突破化學 法再生錦綸技術的企業，相關裝置即將投產，擁有較強的先發優 勢。